Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. : histoire, propriété, mission, comment cela fonctionne et gagne de l'argent

Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd., fondée en 1998 sous le nom de Sichuan Shuangma Cement Co., Ltd. et rebaptisé en Février 2022, est passé d'un producteur régional de ciment à un groupe diversifié couvrant les matériaux de construction, la R&D biopharmaceutique, la production d'API peptidiques et la gestion d'actifs en capital-investissement ; en 2024, il a déclaré un chiffre d'affaires de 1,07 milliard de CNY et un revenu net de 309,38 millions de CNY (une baisse de 68.61% en glissement annuel), tandis que ses actions cotées à Shenzhen (000935.SZ) se négociaient à 24,43 CNY le 12 décembre 2025, impliquant une capitalisation boursière de 18,50 milliards CNY et 757,22 millions d'actions en circulation ; L'actionnaire majoritaire Beijing Harmony Hengyuan Technology détient 202 446 032 actions (26,52 %), avec un nombre cumulé d'actions gagées de 107 406 667 (14,07 %) et une récente prolongation de gage de 16 666 667 actions (2,18 %) jusqu'au 18 juin 2026, et la société s'appuie sur un effectif d'environ 956 employés pour exploiter deux segments principaux : les matériaux de construction et les actifs. gestion - fourniture de ciment, de clinker et de granulats, gestion de fonds de capital-investissement, production d'API peptidiques (notamment le sémaglutide, le liraglutide et le tilpotide) et investissement dans le photovoltaïque, la conception de puces et les équipements intelligents ; au niveau régional, elle détient une part de marché d'environ 30 % dans le sud-ouest de la Chine avec plus de 50 centres de distribution et un taux de fidélité de la clientèle de 85 %, tandis que les projections publiées prévoient des bénéfices nets de 3,5 milliards de CNY en 2024, 6,5 milliards de CNY en 2025 et 9,5 milliards de CNY en 2026 - détails explorés dans les sections qui suivent

Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. (000935.SZ) : Introduction

• Fondée en 1998 sous le nom de Sichuan Shuangma Cement Co., Ltd., elle se concentrait à l'origine sur la production et la vente de ciment en Chine.
• En février 2022, l'entreprise a été rebaptisée Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd., reflétant une diversification au-delà de la fabrication traditionnelle de ciment.
• Après le changement de marque, le champ d'activité s'est étendu à la R&D biopharmaceutique, à la production d'API peptidiques et à la gestion de fonds d'investissement en capital-investissement.
• Informations corporatives et entreprise détaillée profile peut être trouvé ici: Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. : histoire, propriété, mission, comment cela fonctionne et rapporte de l'argent

• Actionnariat : un mélange d'investisseurs institutionnels, d'actionnaires corporate liés aux groupes Hexie/industriels et d'investisseurs particuliers cotés à la Bourse de Shenzhen (000935.SZ).
• Structure du conseil d'administration : gouvernance typique des PLC chinoises avec un conseil d'administration, un conseil de surveillance et une direction exécutive supervisant à la fois les anciennes opérations industrielles et les nouvelles opérations de biotechnologie.
• Alignement stratégique : la direction a repositionné l'allocation du capital vers des projets biopharmaceutiques à marge plus élevée et des activités de gestion de fonds tout en conservant les options de monétisation des actifs existants dans les actifs liés au ciment.

• Mission : passer d'un producteur de ciment de base à un conglomérat axé sur l'innovation combinant les sciences de la vie (API peptidiques et R&D biopharmaceutique) avec les services financiers (gestion de fonds de capital-investissement).
• Justification : se diversifier du marché cyclique du ciment à faible marge vers des secteurs à plus forte croissance et à marge plus élevée afin de stabiliser les bénéfices et d’améliorer le ROE au fil du temps.

• Héritage ciment : ventes de ciment et de matériaux de construction associés (flux de trésorerie historiques et apports en fonds de roulement ; soumis aux cycles de construction régionaux).
• Fabrication d'API peptidiques : production et vente d'ingrédients pharmaceutiques actifs pour les marchés nationaux et d'exportation - segment de marge brute plus élevée visant à se développer via la fabrication sous contrat et des peptides exclusifs.
• R&D biopharmaceutique : programmes de découverte de médicaments/au stade clinique internes ou en partenariat qui peuvent générer des paiements d'étape, des frais de licence et de futures redevances en cas de succès.
• Gestion de fonds de private equity : revenus de commissions (commissions de gestion et de performance) issus des fonds investis dans les actifs de santé, de biotechnologie et industriels ; c'est aussi un canal pour déployer le capital du groupe vers des cibles stratégiques.

• Les résultats de 2024 montrent une pression sur le chiffre d'affaires (revenu en baisse de 11,87 %) et une contraction significative du bénéfice net (revenu net en baisse de 68,61 %), indiquant une compression des marges à court terme et/ou des impacts ponctuels (dépréciations d'actifs, augmentation des dépenses de R&D ou coûts de financement).
• Les anciennes activités cimentières génèrent des entrées de trésorerie récurrentes mais sont cycliques ; la croissance des API peptidiques et de la gestion de fonds vise à augmenter les marges brutes et à diversifier les sources de flux de trésorerie sur un horizon de plusieurs années.
• Les priorités en matière d'allocation de capital comprennent probablement : le financement de la R&D et de la capacité API, le soutien à la clôture des fonds de PE, le désendettement/fonds de roulement pour les unités existantes et les rendements pour les actionnaires, le cas échéant.

Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. (000935.SZ) : Histoire

• Cotation : Bourse de Shenzhen - ticker 000935.SZ
• Total d'actions en circulation : 757,22 millions
• Orientation métier : chimie de spécialités, matériaux industriels, distribution et transformation aval

• Objet du gage : garantie de remboursement de la dette
• Concentration des contrôleurs : avec 26,52% détenu par Beijing Harmony Hengyuan, Hexie Shuangma est influencée par les décisions stratégiques et financières de son premier actionnaire

• Ventes de produits - produits chimiques spécialisés et matériaux industriels vendus aux fabricants agricoles, de construction et industriels
• Transformation et fabrication à façon - fabrication sous contrat pour les clients en aval
• Distribution & logistique - marges des réseaux de distribution régionaux et négoce de matières premières
• Services à valeur ajoutée - support technique, services de formulation et après-vente

• Chiffre d'affaires par segment (chimie vs distribution)
• Tendances de la marge brute tirées par les coûts des matières premières
• ROE et niveaux d’endettement net influencés par les engagements et le financement des actionnaires

Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. (000935.SZ) : Structure de propriété

• Mission : fournir du ciment, du clinker et des granulats de haute qualité pour les infrastructures et la construction tout en faisant progresser l'innovation dans le domaine biopharmaceutique pour lutter contre les principales maladies chroniques.
• Valeurs : durabilité, intégrité, transparence, contribution régionale (renouvellement urbain et revitalisation rurale), excellence opérationnelle et croissance diversifiée.
• Priorités stratégiques : augmenter les marges en aval sur le ciment et les granulats, développer la fabrication d'API peptidiques et augmenter les frais de gestion du capital-investissement et les retours sur investissement.

• Premier actionnaire : Sichuan Hexie Group (participation majoritaire/de contrôle historiquement ; la participation varie généralement de 25 à 40 % dans des pairs cotés régionaux similaires).
• Investisseurs affiliés à la direction et au conseil d’administration : dirigeants fondateurs et parties liées détenant des pourcentages moyens à un chiffre pour aligner les incitations.
• Investisseurs et fonds institutionnels : les fonds communs de placement nationaux et les investisseurs QFII/HK détiennent souvent ensemble environ 10 à 20 % du flottant.
• Flottement public : actions restantes négociées à la Bourse de Shenzhen (000935.SZ), offrant une liquidité et une découverte de la valorisation du marché.

• Ventes de ciment et de clinker : générateur de trésorerie de base - production intégrée, distribution aux projets de construction et d'infrastructures, bénéficiant de la demande régionale et des économies d'échelle.
• Granulats et logistique : flux de marge complémentaires via des services d'extraction, de concassage et de transport pour les entrepreneurs et les projets municipaux.
• Segment biopharmaceutique : R&D et production d'API peptidiques et de produits thérapeutiques à un stade précoce - potentiel de marge élevée à long terme, financé par des liquidités internes et des unités stratégiques de capital-investissement.
• Gestion de fonds de private equity : frais de gestion et intérêts reportés des fonds investissant dans des opérations d'infrastructures régionales, de santé et de consolidation industrielle.
• Maîtrise d’œuvre et développement régional : les contributions clés en main à la rénovation urbaine et à la revitalisation rurale génèrent une demande récurrente de matériaux de construction et des opportunités de ventes croisées.

• Contrôle des coûts d'exploitation du four, efficacité énergétique et optimisation de la logistique pour augmenter les marges brutes vers les niveaux du quartile supérieur (~ 22-25 %).
• Monétisation de la R&D biopharmaceutique via des licences, une fabrication sous contrat (CMO) et des ventes en amont d'API peptidiques aux génériques et aux innovateurs nationaux.
• Diversification du portefeuille pour lisser la cyclicité : revenus cycliques des matériaux industriels équilibrés par les frais de gestion du fonds et les redevances biopharmaceutiques au fil du temps.
• Accent sur la gouvernance : maintenir des informations transparentes, des protections pour les investisseurs minoritaires et des audits par des tiers pour soutenir la levée de capitaux et les partenariats.

Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. (000935.SZ) : Mission et valeurs

• Téléscripteur coté : 000935.SZ (Shenzhen)
• Effectif : environ 956 employés
• Régions opérationnelles principales : province du Sichuan et marchés de construction adjacents dans l'ouest de la Chine

• Produit du ciment, du clinker et des granulats de construction utilisés dans des projets d'infrastructure, commerciaux et résidentiels.
• Facteurs de revenus : volume de ciment/clinker vendu, activité de construction régionale et prix liés aux cycles de construction nationaux.
• Structure des coûts : matières premières (calcaire), énergie (charbon/électricité), logistique et fonctionnement des fours ; marges sensibles aux coûts de l’énergie et du fret.

• Exploite des fonds d'investissement en capital-investissement ciblant les produits biopharmaceutiques, la technologie, la fabrication et les nouvelles énergies.
• Création de valeur via des investissements minoritaires/majoritaires, une gestion active de portefeuille et des sorties (cessions commerciales, introductions en bourse).
• Secteurs cibles : API peptidiques et thérapeutiques, photovoltaïque, conception de puces, électronique grand public et équipements intelligents.

• Axe R&D : ingrédients pharmaceutiques actifs peptidiques (API) pour le traitement des maladies chroniques.
• Molécules cibles en développement/production : sémaglutide, liraglutide, tilpotide (thérapeutiques à base de peptides pour les maladies métaboliques et chroniques).
• Stratégie d'intégration : combiner les capacités internes de synthèse de peptides avec des investissements soutenus par des fonds dans des startups biopharmaceutiques pour accélérer la commercialisation.

• Fabrication et nouvelles énergies : investissements dans la fabrication de modules photovoltaïques, les usines d’équipements intelligents et la capacité de fabrication d’électronique grand public.
• Technologie : investissements sélectifs dans des entreprises de conception de puces et d’intégration de logiciels/matériel pour soutenir les acheteurs d’équipements en aval.
• Approche de gestion de fonds : lever des fonds de capital-investissement, déployer des capitaux dans des secteurs stratégiques et conserver des actions ou des rendements structurés pour compléter le résultat opérationnel.

• Revenus des matériaux de construction : générés par la vente de ciment, de clinker et de granulats ; sensible à l’activité de construction régionale, à la demande saisonnière et aux prix des matières premières.
• Revenus de gestion d'actifs : frais de gestion du fonds, intérêts reportés et gains réalisés sur les sorties - fournissent des flux de trésorerie non opérationnels et un potentiel de hausse grâce à l'appréciation des actions.
• Synergie verticale : les produits et les rendements des sorties de gestion d'actifs peuvent financer des mises à niveau de capacité dans les matériaux de construction ou accélérer la commercialisation des biotechnologies (mise à l'échelle des API peptidiques).

• Leviers : optimisation de la production (efficacité des fours), optimisation logistique, stratégies de prix ciment/clinker, construction sélective du portefeuille en fonds et accélération du scale-up des API peptidiques pour capter les marges des spécialités.
• Risques : cyclicité de la demande de construction, volatilité des coûts énergétiques, surveillance réglementaire des produits pharmaceutiques et des contrôles environnementaux, et risque d'exécution lors des sorties de capital-investissement.

Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. (000935.SZ) : Comment ça marche

• Opérations industrielles primaires : production et vente de ciment, de clinker et de granulats aux projets régionaux d'infrastructures et de construction.
• Produits biopharmaceutiques : production d'API peptidiques, personnalisation sous contrat et R&D pour les traitements des maladies chroniques ; certains produits sont vendus directement et d'autres dans le cadre d'accords OEM/fabrication sous contrat.
• Private equity et investissements stratégiques : gestion de fonds d'investissement en private equity et participations directes en actions dans les secteurs manufacturier, biopharmaceutique et des nouvelles énergies.
• Rendement des investissements et gestion d'actifs : revenus de dividendes, gains réalisés/non réalisés sur les participations en actions et revenus des frais de gestion des fonds.

• Vente de ciment, de clinker et de granulats à des clients municipaux, industriels et du secteur du bâtiment - généralement facturés à la tonne avec des contrats de fourniture à long terme pour les grands projets.
• Ventes d'API peptidiques et fabrication sous contrat de peptides : contrats par lot, accords d'approvisionnement récurrents et paiements d'étape pour des cycles de R&D/production personnalisés.
• Frais de gestion des fonds de capital-investissement et intérêts reportés provenant des sorties ou de l’appréciation de la valeur des sociétés en portefeuille.
• Dividendes et revenus de placements provenant de participations dans des entreprises manufacturières et de nouvelles entreprises énergétiques, ainsi que des cessions d'actifs occasionnelles.
• Revenus des services de R&D issus de collaborations biopharmaceutiques et de subventions gouvernementales/industrielles dans certains projets.

• Matériaux de construction : encaissements à court et moyen terme liés aux jalons du projet et au tonnage livré ; prix sensibles aux prix régionaux du ciment et aux coûts du carburant/énergie.
• Peptide/API : les contrats incluent souvent des frais de développement initiaux, des frais de fabrication par lot et des prix d'approvisionnement à long terme ; des marges brutes plus élevées que celles des matériaux en vrac, mais dépendantes du succès de la R&D et de la conformité réglementaire.
• Private equity et investissements : les frais de gestion fournissent des revenus prévisibles ; les intérêts reportés et les plus-values ​​sont forfaitaires et réalisés lors de sorties ou d’événements de valorisation.
• Synergies : les bénéfices non distribués et les produits des investissements sont souvent redéployés dans des mises à niveau de fabrication, une expansion de la capacité des API ou de nouveaux projets énergétiques pour augmenter les rendements.

Sichuan Hexie Shuangma Co., Ltd. (000935.SZ) : Comment cela rapporte-t-il de l'argent

• Ventes de produits de base : ciment, béton prêt à l'emploi et granulats vendus à des projets de construction, d'infrastructure et immobiliers dans le sud-ouest de la Chine et les régions environnantes.
• Distribution et logistique : plus de 50 centres de distribution réduisent les délais de livraison et les coûts logistiques unitaires, permettant des prix plus élevés et un chiffre d'affaires plus élevé.
• Services à valeur ajoutée : support technique, services de dosage, contrats de fourniture à long terme et logistique sur site pour les grands projets civils et commerciaux.
• Investissements stratégiques et nouvelles technologies : participations minoritaires dans des entreprises d'IA/robotique (par exemple, Hangzhou Qunhe Information Technology Co. et Fourier) visant à automatiser les usines, à optimiser la logistique et à créer de nouvelles sources de marge.
• Optimisation financière et des actifs : partenariats de distribution allégés en actifs, accords d'enlèvement à long terme et gestion du fonds de roulement qui améliorent la conversion des liquidités.

• Position sur le marché et évolutivité : détenir environ 30 % de part de marché dans le sud-ouest et une forte fidélité régionale (85 %) confère un pouvoir de fixation des prix et des sources de revenus récurrentes.
• Levier opérationnel : une empreinte de distribution dense (plus de 50 centres) et des investissements dans l'automatisation des processus visent à réduire les coûts par tonne et à augmenter les marges brutes.
• Perspectives d'avenir : des opérations diversifiées et des investissements technologiques permettent à l'entreprise de convertir les gains d'efficacité opérationnelle en trajectoire de bénéfice net prévue pour 2024-2026.