Three Squirrels Inc. : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent

D'une start-up Tmall en 2012 qui est rapidement devenue le premier détaillant de snacks de la plateforme à une introduction en bourse à Shenzhen en 2019 et une demande d'inscription à Hong Kong en mars 2025, Three Squirrels est devenue une centrale de snacks multicanal : après avoir ouvert plus de 70 magasins hors ligne en 2016, elle a déclaré un chiffre d'affaires récupéré de 10,622 milliards de yuans en 2024 avec un bénéfice net part du groupe 408 millions de yuans, une capitalisation boursière d'environ 10,49 milliards de yuans à compter du 1er juillet 2025, et le fondateur Zhang Liaoyuan en conserve le contrôle avec un Participation de 40,37% au 31 décembre 2024 ; la société a proposé un dividende en espèces de 1,25 yuans pour 10 actions, lancé sur 600 nouveaux SPU en 2024, tout en rationalisant le nombre de références de plus de 1 000 à environ 400, a construit une chaîne d'approvisionnement avec un délai d'exécution moyen de 15 jours (contre 30 jours en moyenne dans le secteur), traite plus d'un million de demandes de clients par mois avec un taux de satisfaction de 95 %, vend des noix qui contribuent à plus de 50 % des revenus, génère 41,3 % des ventes via le commerce électronique et 24,8 % via des plateformes de vidéos courtes comme Douyin, exploite un modèle d'actifs légers avec un ratio d'actifs fixes de 12,45 %, gère plus de 300 produits couvrant plus de 60 % des catégories de snacks populaires, gère 33 marques propres et occupe la quatrième plus grande entreprise de snacks en Chine avec une part de marché de 3,2 % et un TCAC des ventes au détail de 18,86 % entre 2022 et 2024, tout en poursuivant l'expansion de ses canaux et l'optimisation de sa chaîne d'approvisionnement.

Trois écureuils Inc. (300783.SZ) : Introduction

• Fondée en 2012 par Zhang Liaoyuan en tant que détaillant de snacks en ligne sur Tmall ; est rapidement devenu le premier détaillant de snacks de la plateforme en termes de chiffre d'affaires.
• En 2016, l'entreprise s'est développée hors ligne, ouvrant plus de 70 magasins physiques dans tout le pays pour compléter les ventes en ligne.
• En 2019, Three Squirrels est devenue publique à la Bourse de Shenzhen et est devenue la première entreprise de snacks à déclarer un chiffre d'affaires annuel supérieur à 10 milliards de RMB.
• Après plusieurs années de fluctuations et d'ajustements stratégiques, Three Squirrels a déclaré un chiffre d'affaires de 10,622 milliards de RMB pour 2024, marquant une reprise significative.
• En mars 2025, la société a soumis une demande de cotation à la Bourse de Hong Kong afin d'élargir sa base de capital et sa portée sur le marché.
• Depuis décembre 2025, la société continue de diversifier ses offres de produits et ses canaux de vente dans des formats de vente au détail en ligne, hors ligne et nouveaux.

• Le fondateur et l'équipe dirigée par le fondateur conservent une influence significative sur la stratégie et la gestion de la marque (fondateur : Zhang Liaoyuan).
• Entité cotée en bourse (300783.SZ) avec un mélange d'investisseurs institutionnels, d'actionnaires particuliers et de dirigeants après l'introduction en bourse de 2019.
• La gouvernance d'entreprise s'aligne sur les règles de la Bourse de Shenzhen ; les efforts de levée de capitaux se sont prolongés avec la demande HKEX de mars 2025.

• Mission : positionner la marque comme une entreprise leader et joyeuse de style de vie de collations reliant les consommateurs à l'échelle nationale (voir la déclaration complète : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales (2026) de Three Squirrels Inc.).
• Concentrez-vous sur la narration de la marque, l'innovation produit, le contrôle qualité et la distribution intégrée en ligne et hors ligne.

• Développement de produits : fabrication en interne et en sous-traitance de snacks emballés dans plusieurs catégories (noix, fruits secs, confiserie, snacks salés).
• Canaux de vente : approche omnicanale – places de marché e-commerce (Tmall, JD, plateformes propriétaires), magasins physiques, commerce social et épiceries tierces.
• Marketing et marque : marketing numérique intensif, mascottes et storytelling pour fidéliser les clients et répéter les achats.
• Logistique et exécution : entreposage centralisé, partenariats avec des logistiques tierces et investissement dans les technologies de distribution pour réduire les délais et les coûts.

• Ventes de produits : revenus de base provenant de la vente de collations emballées sur les canaux en ligne et hors ligne.
• Produits de marque privée et comarqués : amélioration de la marge grâce à des SKU propriétaires et des collaborations.
• Services de canal : support promotionnel et au niveau de la plateforme, ventes B2B occasionnelles aux distributeurs et détaillants.
• Nouveaux formats et monétisation : gammes de produits premium, lancements d'éditions limitées, programmes d'abonnement et d'adhésion et extensions intercatégories.

Trois Écureuils Inc. (300783.SZ) : Histoire

• Le fondateur et PDG Zhang Liaoyuan a conservé le contrôle avec une participation de 40,37 % au 31 décembre 2024.
• Les investisseurs institutionnels et étrangers stratégiques comprenaient NICE GROWTH LIMITED d'IDG Capital (4,2 %) et LT GROWTH INVESTMENTIX (HK) d'aujourd'hui Capital (2,0 %).
• Direction exécutive : Zhang Liaoyuan, Pan Daowei, Wei Benqiang, Guo Guangyu.
• Administrateurs non exécutifs indépendants : Huang Zhongwei, Wu Sheng, Wu Xiaoliang, Bai Xianyue.

• La concentration de la propriété sous Zhang permet une orientation stratégique décisive tandis que des participations minoritaires notables d'investisseurs institutionnels et étrangers témoignent d'une confiance extérieure dans le potentiel de croissance.
• La politique de dividendes (proposition 2024) et la trajectoire de capitalisation boursière ont attiré l'attention des investisseurs nationaux et internationaux, reflétant la confiance dans la génération de trésorerie et la gouvernance de l'entreprise.

Three Squirrels Inc. (300783.SZ) : structure de propriété

• Fondateurs et direction : contrôle stratégique de base, orientation de la marque, innovation produit et conception de l'expérience client.
• Investisseurs institutionnels : fournissent des capitaux, une surveillance de la gouvernance et un soutien à l'évolutivité pour l'expansion de la chaîne d'approvisionnement et des canaux.
• Actionnaires particuliers : large base d'investisseurs individuels reflétant une forte affinité consommateur-investisseur pour la marque.
• Partenaires opérationnels et fournisseurs : alliances stratégiques qui influencent les initiatives d’approvisionnement, de contrôle qualité et de durabilité.

• Performance en termes de coûts haut de gamme : cibler des collations abordables et de qualité supérieure sur les canaux du marché de masse.
• Image de marque émotionnelle et personnalisation : accent mis sur la création d'une expérience client mémorable et sur la fidélité grâce aux points de contact en matière de conception et de service.
• Transparence et qualité : l'emballage comprend fréquemment des articles utilitaires (mouchoirs humides, sacs jetables en coquilles, casse-noix) pour renforcer la confiance et la commodité.
• Innovation continue : expansion agressive des SKU pour capturer les tendances et diversifier les offres.
• Durabilité et responsabilité sociale : améliorations de la chaîne d'approvisionnement visant à réduire les coûts et l'impact environnemental tout en maintenant les normes des produits.
• Adaptabilité : réponse rapide à l'évolution des préférences des consommateurs et à la dynamique du marché pour préserver l'avantage concurrentiel.

• Assortiment de produits : large portefeuille de références vendus via le commerce électronique DTC, les places de marché et les partenaires de vente au détail pour atteindre des segments de consommateurs variés.
• Ingénierie des marges : combinaison d'approvisionnement de marques privées, d'achats à grande échelle et de valeur ajoutée en matière d'emballage pour protéger les marges brutes tout en offrant une valeur perçue supérieure.
• Distribution omnicanal : modèle en ligne d'abord complété par des canaux hors ligne pour augmenter la portée et les achats répétés.
• Engagement client : expériences de marque et service après-vente qui augmentent la rétention et la valeur à vie.
• Cadence des nouveaux produits : lancements fréquents pour stimuler les achats répétés et répondre aux micro-tendances.

Three Squirrels Inc. (300783.SZ) : Mission et valeurs

• Canaux de vente : plateformes de commerce électronique direct aux consommateurs (propre application et Tmall/JD), commerce social et magasins/partenaires hors ligne.
• Portefeuille de produits : rationalisé de plus de 1 000 SKU à environ 400 SKU, en se concentrant sur les articles les plus vendus pour améliorer l'utilisation du capital et la capacité premium de la marque.
• Réactivité de la chaîne d'approvisionnement : délai d'exécution moyen de 15 jours contre une moyenne du secteur de 30 jours, permettant une adaptation rapide aux évolutions de la demande.
• Engagement client : service personnalisé via les réseaux sociaux et applications dédiées traitant plus de 1 000 000 de demandes par mois avec un taux de satisfaction de 95 %.
• Étendue des produits : portefeuille élargi de plus de 300 produits distincts couvrant plus de 60 % des catégories de collations populaires en Chine.
• Modèle d'actifs : exploitation à actifs légers avec un ratio d'actifs fixes de 12,45 %, prenant en charge une gestion flexible de la chaîne d'approvisionnement et une expansion rapide.

• Ventes directes de produits (magasins en ligne et places de marché).
• Partenariats de vente au détail hors ligne et magasins indépendants.
• Collaborations de marques, SKU saisonniers et en édition limitée pour générer des marges premium.
• Promotions spécifiques à la chaîne et programmes d'abonnement/fidélité pour augmenter les taux de réachat.

• Réponse plus rapide du marché grâce à un cycle de chaîne d'approvisionnement de 15 jours contre la norme de l'industrie de 30 jours.
• Efficacité du capital grâce à la rationalisation des SKU (de > 1 000 à ~ 400) améliorant la rotation des stocks et la stabilité de la marge brute.
• Échelle d'engagement client élevée : > 1 million de demandes mensuelles avec 95 % de satisfaction, favorisant une forte fidélité à la marque et un comportement d'achat répété.
• Large couverture de catégories (plus de 300 produits, > 60 % de couverture de catégories) permettant des ventes croisées et une augmentation de la taille du panier.
• Base d'actifs légers (12,45 % d'actifs immobilisés) qui facilite une expansion géographique et de canal rapide sans investissements lourds.

Three Squirrels Inc. (300783.SZ) : comment ça marche

• Principaux moteurs de revenus : produits de base de collations (noix, produits de boulangerie, combinaisons de collations, produits carnés, fruits secs), les noix contribuant à plus de 50 % du chiffre d'affaires total.
• Mixité de canaux : base solide de commerce électronique complétée par du commerce en vidéo courte, des réseaux de vente au détail et de distribution omnicanaux.
• Stratégie de marque : 33 marques propres développant des marchés adressables (aliments pour animaux, toniques, aliments instantanés, café, produits féminins).
• Acquisition et fidélisation des clients : promotions (y compris campagnes de reprise), partenariats KOL/vidéo courtes, diffusion en direct et programmes de fidélité.

• Noix : > 50 % du chiffre d'affaires total - principal moteur de marge et produit halo de marque.
• Combinaisons de produits de boulangerie et de collations : grand ensemble de références ciblant la variété et les occasions de cadeaux.
• Produits carnés & fruits secs : extensions de catégories améliorant la taille et la fréquence des paniers.
• Nouveaux secteurs verticaux (aliments pour animaux de compagnie, toniques, aliments instantanés, café, produits féminins) : génèrent des revenus supplémentaires et réduisent le risque de concentration des catégories.

• Commerce axé sur le contenu : les vidéos courtes et la diffusion en direct canalisent les achats directs vers le consommateur, en tirant parti de Douyin et d'autres plateformes.
• Vitrines de commerce électronique : présence sur les principales places de marché et canaux propriétaires ; représente 41,3% du chiffre d'affaires.
• Présence hors ligne : magasins franchisés et magasins d'entreprise ainsi que réseaux de distributeurs pour atteindre les régions à faible pénétration.
• Promotions et campagnes d'échange : prix tactiques et mouvements groupés pour augmenter la taille du panier et déplacer les SKU lents.
• Regroupement multimarques : utilisation de 33 marques propres pour créer des packs multicatégories et des offres d'abonnement.

• Revenu total 2024 : 10,622 milliards de yuans ; bénéfice net attribuable : 408 millions de yuans.
• Mix de canaux : e-commerce 41,3 % ; plateformes de vidéos courtes 24,8% ; hors ligne et distributeurs ~ 33,9 %.
• Portefeuille de marques : 33 marques propres dans les snacks et les catégories adjacentes.
• Rendement pour les actionnaires : proposition de dividende en espèces de 1,25 yuans pour 10 actions.

Three Squirrels Inc. (300783.SZ) : comment cela rapporte de l'argent

• Gammes de produits de base : noix et graines, fruits secs, snacks cuits au four, confiseries et snacks salés.
• Canaux principaux : commerce électronique (magasins et places de marché indépendants), distribution de détail par des tiers et magasins hors ligne indépendants en pleine croissance.
• Flux supplémentaires : services de fabrication/emballage de marques privées, produits saisonniers/en édition limitée et services à valeur ajoutée tels que la logistique de la chaîne du froid pour les SKU haut de gamme.

• Modèle de vente en ligne : une pénétration profonde sur les principales plateformes chinoises (magasins indépendants plus Tmall/JD) génère des revenus directs aux consommateurs à forte marge et une optimisation des SKU basée sur les données clients.
• Expansion hors ligne : les magasins de proximité/de style de vie franchisés et détenus par l'entreprise élargissent l'étendue de la distribution, stimulent les achats impulsifs et fournissent des points de contact omnicanaux.
• Chaîne d'approvisionnement et innovation produit : les investissements dans l'automatisation de la fabrication, la rationalisation des SKU et le développement de nouveaux produits visent à améliorer les marges et à répondre aux tendances de premiumisation.
• Gestion des prix et du mix de canaux : équilibrer la concurrence à bas prix basée sur le volume avec des SKU premium et des éditions limitées pour protéger les prix de vente moyens.