Olympic Circuit Technology Co., Ltd : histoire, propriété, mission, comment cela fonctionne et rapporte de l'argent

Depuis sa fondation en 1985 Grâce à sa cotation à la Bourse de Shanghai en 2017, Olympic Circuit Technology Co., Ltd. est devenue un fabricant de PCB de premier plan avec une capacité de production annuelle dépassant 5 millions de mètres carrés et a déclaré un chiffre d'affaires annuel dépassant 4,5 milliards de RMB; d'ici 2024, il était classé 31 parmi les fabricants mondiaux de PCB et 17e au niveau national en 2023, est entré dans les chaînes d'approvisionnement NVIDIA et AMD en 2024 via OEM, et a dévoilé en 2025 une expansion stratégique avec un investissement prévu de 2,6 milliards CNY construire de nouvelles usines dans le Guangdong et en Thaïlande - des mesures étayées par un transfert de propriété en juillet 2024 qui a fait de Shun Kong Holdings (contrôlé par l'État) le principal actionnaire avec un 25.90% participation tandis que New Hao International en a conservé 22,02 % ; la société produit désormais des PCB hautement multicouches, HDI, FPC, rigides et à substrat métallique utilisés dans les secteurs de l'automobile, des serveurs d'IA, de l'électronique grand public haut de gamme, des énergies renouvelables, du contrôle industriel, des communications et de la médecine. millions de ventes et un bénéfice net de 302,74 millions de CNY au premier semestre 2024), et devrait augmenter ses bénéfices et son chiffre d'affaires d'environ 25 % par an à mesure qu'il poursuit la conquête de nouveaux clients de serveurs d'IA et une croissance plus large tirée par les exportations.

Circuit olympique Technology Co., Ltd (603920.SS) : introduction

• Fondé : 1985
• Cotation à la Bourse de Shanghai : 2017 (Ticker : 603920.SS)
• Capacité de production annuelle : >5 millions de m²
• Chiffre d'affaires annuel : > 4,5 milliards de RMB
• Classement mondial (2024) : 31e parmi les 40 principaux fabricants de PCB
• Classement de l'industrie chinoise (2023) : 17e au classement de l'industrie chinoise des circuits électroniques

• 1985-2000 : Fondation et renforcement des capacités locales, concentration sur les PCB simple et double face.
• 2000-2016 : mises à niveau technologiques vers les cartes multicouches et HDI ; expansion des lignes de production et des systèmes de qualité.
• 2017 : introduction en bourse à la Bourse de Shanghai, fournissant des capitaux pour l'échelle et la modernisation.
• 2023-2024 : grimper dans les classements nationaux et mondiaux ; en 2024, il est entré dans les chaînes d'approvisionnement NVIDIA et AMD via OEM pour les applications serveur d'IA.
• 2025 : Annonce d'un investissement de 2,6 milliards CNY dans de nouvelles usines dans le Guangdong et en Thaïlande afin d'accroître la capacité et l'empreinte régionale.

• Société mère cotée : Olympic Circuit Technology Co., Ltd (603920.SS).
• Principaux actionnaires : combinaison d'investisseurs institutionnels, d'initiés d'entreprise et d'investisseurs stratégiques (les participations institutionnelles post-IPO ont augmenté pour soutenir les projets de R&D et de capacité).
• Filiales et sites de production : plusieurs parcs de fabrication en Chine, sites greenfield prévus dans le Guangdong et en Thaïlande (investissement 2025).

• Mission : Fournir des solutions PCB fiables et de haute qualité pour prendre en charge l'électronique de nouvelle génération dans les secteurs des communications, de l'informatique, de l'automobile et de l'industrie.
• Priorités stratégiques : augmentation des capacités, contrôle des processus verticaux (des matériaux jusqu'au PCB fini), certifications de qualité pour les clients datacenter/IA, diversification géographique.
• Positionnement sur le marché : fournisseur de PCB moyen à haut de gamme avec une participation croissante dans les chaînes d'approvisionnement des serveurs IA via des partenariats OEM avec NVIDIA et AMD.

• Ventes de produits : revenus principaux provenant de la vente de PCB (simple/double face, multicouches, HDI, cartes serveurs/IA spécialisées).
• Contrats OEM/ODM : contrats stables et à volume plus élevé avec des clients de niveau 1 (entrés dans les chaînes d'approvisionnement NVIDIA/AMD en 2024), souvent avec des engagements d'achat sur plusieurs années.
• Services à valeur ajoutée : assistance technique, services de prototypage rapide, de tests et de certification pour les clients qui paient un prix élevé pour la qualité et la fiabilité.
• Diversification géographique : mix des ventes sur le marché intérieur chinois (fort) et augmentation des ventes OEM à l'exportation vers les centres de données mondiaux et les clients industriels.

Circuit olympique Technology Co., Ltd (603920.SS): Histoire

• Création et croissance en tant que fabricant de circuits imprimés spécialisés se concentrant sur les cartes multicouches rigides, HDI et haute fréquence pour les télécommunications, l'électronique automobile et les applications industrielles.
• Cotée à la Bourse de Shanghai sous le symbole 603920.SS, élargissant l'accès aux capitaux pour les investissements en matière de capacité et de technologie.
• Pivot stratégique récent vers des PCB à marge plus élevée, liés à l’automobile et à la 5G, et à des partenariats d’assemblage en aval plus approfondis.

• En juillet 2024, Shun Kong Holdings est devenu le principal actionnaire avec 25,90 %.
• Les 25,90 % précédemment détenus conjointement par New Hao International et She Yingjie ont été transférés à Shun Kong Holdings, entraînant un changement d'actionnaire majoritaire.
• Après le transfert, New Hao International a conservé 22,02 % des actions.
• Ce changement reflète un alignement stratégique avec le capital public pour soutenir le développement industriel et le positionnement sur le marché.

• Opérations principales : conception et fabrication de PCB (rigides multicouches, HDI, haute fréquence), tests et assurance qualité, et vente aux équipementiers des secteurs des télécoms, de l'automobile, de l'électronique grand public et de l'industrie.
• Facteurs de revenus : ventes de produits (expéditions de PCB en volume), prix majorés pour les cartes haute densité/qualifiées pour l'automobile, services d'ingénierie et de prototypage, et services de rechange/réparation.
• Les marges se sont améliorées en s’orientant vers des segments à plus forte valeur ajoutée (automobile/5G) et en tirant parti du soutien de l’État à l’investissement en capacité et à l’intégration de la chaîne d’approvisionnement.

• L'actionnaire public (Shun Kong Holdings) devrait fournir un accès au capital, des canaux d'approvisionnement préférentiels et un soutien à la politique industrielle régionale.
• Potentiel de modification de l’orientation stratégique avec un accent accru sur les priorités de la politique industrielle régionale et une expansion coordonnée avec d’autres entités soutenues par l’État.
• La prise de décision peut s’orienter vers des investissements à long terme en matière de capacité et de technologie alignés sur les objectifs de développement des provinces et des États.

Olympic Circuit Technology Co., Ltd (603920.SS) : structure de propriété

• Mission : Fournir des produits et services de PCB de haute qualité, générer des rendements pour les actionnaires et améliorer la valeur pour les employés tout en poursuivant un leadership mondial dans l'industrie des PCB.
• Valeurs fondamentales : intégrité, collaboration, sécurité et confort au travail et partage des réalisations en matière de développement avec les employés.
• Reconnaissance de la qualité : Récipiendaire de prix tels que « Fournisseur préféré », « Prix de la meilleure qualité », « Partenaire stratégique », « Fournisseur exceptionnel » et « Prix du partenaire de qualité », reflétant une performance constante en matière de qualité.

• Mélange de produits : PCB multicouches, cartes d'interconnexion haute densité (HDI), PCB rigides et spécialisés pour l'électronique automobile, les modules d'IA, les communications, les dispositifs médicaux, le contrôle industriel et le stockage d'énergie.
• Facteurs de revenus : taux d'exportation élevé (> 80 %), contrats OEM à long terme, évolution de la gamme de produits vers les segments de l'automobile et de l'IA à forte marge et expansion des capacités pour répondre à la demande mondiale.
• Modèle commercial : fabriquer et fournir des PCB grâce à une production verticalement intégrée (assistance à la conception, fabrication, tests et assurance qualité) et des accords d'approvisionnement à long terme avec des clients nationaux et internationaux.

• Relations clients de haute qualité à long terme : de nombreux équipementiers nationaux et internationaux dans les secteurs de l'automobile, des communications et de la médecine.
• Champ d'application du produit : les cartes sont utilisées dans les calculateurs de véhicules électriques, les accélérateurs d'IA, les smartphones haut de gamme, les équipements de centres de données, les onduleurs et les appareils de diagnostic médical.
• Reconnaissance et références en matière d'approvisionnement : récompenses de fournisseurs multiples de la part de clients de premier niveau, prenant en charge les commandes répétées et l'effet de levier sur les prix.

Olympic Circuit Technology Co., Ltd (603920.SS) : Mission et valeurs

• R&D et ingénierie : investissement continu dans les matériaux, le perçage microvia/laser, la stratification séquentielle et la conception avancée d'empilage pour répondre aux exigences d'interconnexion haute densité (HDI) et de multicouche élevée pour les cartes mères de serveurs IA et les cartes accélératrices.
• Capacité de processus : lignes de production configurées pour le laminage multicouche, l'imagerie des lignes fines, la formation de microvias, l'accumulation séquentielle (SBU) et l'assemblage rigide-flexible permettant le nombre de couches et la densité requises par les PCB des serveurs d'IA grand public.
• Qualité et qualification : tests internes et processus de qualification spécifiques au client pour entrer dans les chaînes d'approvisionnement OEM pour les principaux fabricants de systèmes informatiques et intégrateurs de modules.
• Intégration client : modèle de fourniture par OEM qui intègre les PCB d'Olympic Circuit Technology dans des produits au niveau du système fournis aux hyperscalers, aux OEM de matériel d'IA et aux assembleurs électroniques de niveau 1.

• Ventes de produits : vente directe de PCB aux clients EMS et OEM, y compris des accords-cadres à long terme pour des volumes récurrents.
• Intégration OEM : Olympic Circuit Technology fournit des produits au niveau de la carte qui sont intégrés dans des modules et des systèmes vendus sous les marques des clients. Ce modèle élargit le marché adressable en établissant des liens avec de grands producteurs de plates-formes.
• Services à valeur ajoutée : support technique, qualification et co-développement de circuits imprimés à haute fiabilité et de classe serveur nécessitent des ASP plus élevés et une amélioration des marges.

• Objectif technologique : développement sur plusieurs années de technologies de panneaux durs hautement multicouches et HDI explicitement alignées sur les exigences traditionnelles des processus de serveur d'IA (routage dense, impédance contrôlée, réseaux de distribution d'énergie).
• Jalon 2023 : début de la production de masse et de la fourniture commerciale de produits PCB liés aux serveurs d'IA en 2023, accumulant les données de rendement de production et de fiabilité nécessaires au déploiement à grande échelle.
• Accès client : entrée dans les chaînes d'approvisionnement des principaux écosystèmes GPU/plateforme via les canaux OEM ; les divulgations de l'entreprise et les confirmations des partenaires montrent des PCB intégrés dans les chaînes d'approvisionnement associées aux systèmes basés sur NVIDIA et AMD.
• Pipeline commercial : efforts actifs pour introduire d’autres clients de premier plan en matière de serveurs d’IA ; les progrès sont généralement divulgués dans les rapports trimestriels et annuels sous forme de nouvelles qualifications gagnées et d'augmentations de volume.

• Mise à l'échelle de la capacité : investissement en capital prioritaire pour augmenter le débit des lignes multicouches et HDI, étendre la capacité des salles blanches et de laminage et ajouter des tests/inspections pour atteindre des rendements de qualité serveur.
• Automatisation et rendement : déploiement de l'inspection optique automatisée (AOI), de la sonde volante et des TIC pour augmenter le rendement au premier passage sur les cartes HDI multicouches complexes.
• Matériaux et fournisseurs : approvisionnement stratégique en stratifiés, préimprégnés et feuilles de cuivre hautes performances pour répondre aux exigences haute fréquence et thermiques des PCB des serveurs IA.

• Mission : fournir des solutions PCB avancées qui permettent un calcul haute performance, des dispositifs intelligents et des applications énergétiques avec fiabilité et évolutivité.
• Valeurs : innovation axée sur la technologie, co-développement client, excellence de fabrication et partenariat dans la chaîne d'approvisionnement.
• Objectif stratégique : traduire l’IDH et le leadership technique hautement multicouche en gains de parts de marché durables dans les segments des serveurs d’IA et de l’électronique à forte croissance.

Olympic Circuit Technology Co., Ltd (603920.SS) : comment ça marche

• Principales sources de revenus : vente de PCB rigides, PCB HDI et multicouches, assemblages PCB (PCBA), tests et services à valeur ajoutée (assistance à la conception, prototypage, qualification).
• Répartition des clients : électronique automobile, serveurs d'IA, électronique grand public haut de gamme, stockage d'énergie renouvelable (éolien/solaire), ordinateurs et périphériques, contrôle industriel, équipements de communication, dispositifs médicaux.
• Mise sur le marché : contrats d'approvisionnement direct, relations d'approvisionnement OEM (y compris l'approvisionnement dans les écosystèmes NVIDIA et AMD) et accords-cadres à long terme avec des clients de niveau 1.

• Fabrication à grande échelle : les lignes de production à haute capacité réduisent les coûts unitaires et prennent en charge les commandes de gros volumes des clients des centres de données et du secteur automobile.
• Prime technologique : les capacités HDI/multicouches avancées commandent des ASP plus élevés pour les serveurs IA, les produits grand public et de communication haut de gamme.
• Mixité de services verticale : les services d'assemblage, de test et d'ingénierie augmentent la fidélité des clients et les marges par rapport aux ventes de substrats purs.
• Accès au marché OEM : l'approvisionnement via les OEM dans les chaînes d'approvisionnement NVIDIA et AMD permet d'entrer sur le marché des serveurs IA avec des clients qui préfèrent les fournisseurs OEM approuvés.

• Les produits sont déjà intégrés dans les principaux secteurs qui déterminent la demande de PCB : électronique automobile, IA, électronique grand public, stockage d'énergie renouvelable, informatique, contrôle industriel, communications et équipements médicaux.
• La société a activement introduit d’autres clients de premier plan en matière de serveurs d’IA et signale des victoires continues et des progrès spécifiques dans ses rapports réguliers.
• L'entrée dans les chaînes d'approvisionnement NVIDIA et AMD (via les méthodes OEM) élargit le marché adressable de l'infrastructure d'IA et peut augmenter les volumes de PCB de serveur à marge plus élevée à mesure que les clients augmentent.

• La croissance des revenus au premier semestre 2025 reflète à la fois l’augmentation des volumes et un mix de produits à plus forte valeur ajoutée vers les segments de l’IA et de l’automobile.
• La dépendance à l'égard d'un ensemble de grands clients OEM peut générer des revenus irréguliers, mais elle favorise également des contrats pluriannuels prévisibles et des économies d'échelle.

Olympic Circuit Technology Co., Ltd (603920.SS) : comment cela rapporte de l'argent

• Produits de base : PCB multicouches, cartes HDI, PCB rigides et flexibles et cartes spécialisées pour les serveurs, les communications, l'automobile et l'électronique grand public.
• Canaux : ventes directes aux équipementiers, fabrication sous contrat et approvisionnement échelonné via les partenaires EMS ; relations OEM croissantes avec les OEM de serveurs IA.
• Services à valeur ajoutée : assistance à la conception de circuits imprimés, tests, garantie/après-vente et production locale localisée pour réduire les délais de livraison pour les principaux clients.

• Expansion des capacités : 2,6 milliards CNY engagés pour construire de nouvelles usines dans le Guangdong et en Thaïlande afin d'augmenter la production, d'améliorer la diversification géographique et de raccourcir les délais de livraison pour les clients clés.
• Opportunité de serveur IA : les entrées d'OEM dans les systèmes d'approvisionnement NVIDIA et AMD permettent à l'entreprise de capter une demande plus élevée de PCB pour serveur IA ASP (prix de vente moyen) et des commandes répétées sur le marché secondaire.
• Changement de répartition des revenus : part croissante des segments des serveurs et de l'industrie (marge plus élevée) par rapport à l'électronique grand public (marge plus faible).

• Économies d'échelle grâce aux nouvelles usines : réduction des coûts unitaires et amélioration des marges brutes.
• Produits ASP plus élevés (HDI, haute couche, rigide-flexible) : prix plus élevés et marges plus fortes.
• Relations OEM stratégiques : contrats récurrents à gros volume de clients de serveurs IA et expansion dans les écosystèmes NVIDIA/AMD.