SICC Co., Ltd. : historique, propriété, mission, comment cela fonctionne et gagne de l'argent

Née le 2 novembre 2010 sous le nom de SICC Materials et désormais société publique à double cotation, SICC Co., Ltd. est passée d'une production de masse de 4 pouces en 2015 à une production de masse de 8 pouces en 2023 et a dévoilé le premier substrat SiC de 12 pouces du secteur en 2024, renforçant ainsi son rôle dans l'électronique de puissance pour la 5G, les véhicules électriques et les énergies renouvelables ; soutenu par un portefeuille de brevets comprenant 194 brevets d'invention et 308 brevets de modèles d'utilité, la société exploite des bases majeures à Jinan et Lingang avec une capacité annuelle dépassant 400 000 pièces, coté sur le STAR Market le 12 janvier 2022 et à la Bourse de Hong Kong le 20 août 2025, génère à peu près 1,77 milliard de RMB de chiffre d'affaires avec une marge bénéficiaire nette de 10.1%, dérive d'environ 80% des ventes de substrats SiC, détient un 22.8% part de marché mondiale en tant que deuxième fabricant mondial de substrats SiC, et reste contrôlé par son fondateur auprès de détenteurs institutionnels stratégiques tout en fournissant plus de la moitié des dix principaux fabricants de dispositifs électriques et en se développant à l'international grâce à des partenariats et des exportations en vrac vers des marchés tels que le Japon.

SICC Co., Ltd. (688234.SS) : Introduction

• Création : 2 novembre 2010 (sous le nom de SICC Materials Co., Ltd.), concentration initiale sur la R&D sur les substrats SiC.
• Jalon opérationnel : 2015 - L'usine de production de matériaux semi-conducteurs SiC de Jinan commence ses opérations ; production en série de substrats SiC de 4 pouces.
• Restructuration d'entreprise : 2020 - convertie en société par actions et renommée SICC Co., Ltd.
• Première cotation publique : 12 janvier 2022 - Actions A cotées sur le marché STAR de la Bourse de Shanghai (688234.SS).
• Mise à l’échelle technologique : 2023 - réalisation de la production en série de substrats SiC de 8 pouces.
• Cotation internationale : 20 août 2025 - Actions H cotées à la Bourse de Hong Kong.

• Principales sources de revenus :
  • Ventes de substrats SiC (différents diamètres de plaquettes : 4', 6' pilote/transition et 8' production en série).
  • Substrats à valeur ajoutée (dopés, polis, prêts pour l'épi-ready) vendus aux usines de fabrication et aux fabricants d'appareils électriques.
  • Services techniques, développement de matériaux personnalisés et licences pour les usines de fabrication de semi-conducteurs en aval.
• Clients : fabricants d'appareils électriques (onduleurs EV, chargeurs), électronique de puissance industrielle, fabricants d'onduleurs pour énergies renouvelables et fonderies spécialisées dans les appareils SiC.
• Facteurs de marge : mise à l'échelle de la taille des plaquettes (8' donne un coût par tranche inférieur), améliorations du rendement et ventes plus diversifiées de substrats traités de qualité supérieure.

• Actionnariat post-IPO : mélange d'actionnaires fondateurs, de dirigeants, d'investisseurs institutionnels et d'introduction en bourse de la cotation sur le STAR Market.
• Gouvernance : Conseil d'administration et direction structurés pour soutenir le passage de la R&D sur les matériaux à la production de plaquettes à grand volume ; administrateurs indépendants et comités d’audit conformément aux règles de cotation.
• Utilisation du capital : le produit de l'introduction en bourse et les financements ultérieurs ont donné la priorité à l'expansion de la capacité (lignes de 8 pieds), à l'automatisation, à la localisation de la chaîne d'approvisionnement et à la R&D pour des processus à plus haut rendement.

• Mise à l'échelle du diamètre des plaquettes : le passage des clients à des substrats de 8 pieds réduit le coût par puce pour les fabricants d'appareils et renforce la position concurrentielle de SICC.
• Contrôle du rendement et de la densité des défauts : impact direct sur le nombre de plaquettes utilisables et la marge brute.
• Les compétences en matière de processus verticaux : polissage, finition épi-ready et coopération avec les fonderies d'appareils créent des niveaux de produits à marge plus élevée.
• Sécurité de la chaîne d'approvisionnement : la production nationale minimise le risque géopolitique pour les fabricants d'appareils chinois et soutient les contrats à long terme.

SICC Co., Ltd. (688234.SS) : Historique

• Double cotation : Bourse de Shanghai (actions A) et Bourse de Hong Kong (actions H) - achevée avant fin 2025 pour améliorer la liquidité et la flexibilité financière.
• Contrôle du fondateur : M. Zong Yanmin reste le principal actionnaire et conserve une influence substantielle sur les décisions stratégiques et opérationnelles.
• Conseil d'administration et gouvernance : une structure de conseil d'administration mixte avec des administrateurs exécutifs et non exécutifs et des comités permanents (Audit, Stratégie, Rémunération, Nomination) pour renforcer la surveillance.

• Depuis fin 2025, la société est cotée en bourse sur les bourses de Shanghai et de Hong Kong.
• Actionnaire le plus important : M. Zong Yanmin (fondateur) - conserve une participation majoritaire suffisante pour piloter la stratégie d'entreprise et les nominations majeures.
• Présence des investisseurs institutionnels : plusieurs fonds détiennent des participations minoritaires ; notamment, Guocai Fund a réduit sa détention d'actions A d'environ 9,55 millions d'actions entre septembre et novembre 2025.

• Opérations principales : conception, fabrication et vente de [produits/services spécifiques au secteur], soutenues par des offres de distribution et de services après-vente en aval.
• Flux de revenus : ventes de produits (principaux), contrats de service et de maintenance, revenus de licences/redevances et exportations de plus en plus transfrontalières via le canal de cotation de Hong Kong.
• Facteurs de profit : fabrication à grande échelle, expansion des marges grâce à l'intégration verticale et premiumisation de certaines gammes de produits.

SICC Co., Ltd. (688234.SS) : Structure de propriété

Mission et valeurs

• SICC Co., Ltd. s'engage à faire progresser l'industrie des semi-conducteurs en fournissant des substrats SiC de haute qualité essentiels à l'électronique de puissance et aux semi-conducteurs à large bande interdite.
• L'entreprise valorise l'innovation technologique, comme en témoigne son vaste portefeuille de brevets : 194 brevets d'invention et 308 brevets de modèles d'utilité.
• SICC met l'accent sur l'expansion mondiale, avec des produits destinés aux communications 5G, aux véhicules électriques (VE), aux énergies renouvelables (onduleurs, photovoltaïques) et aux technologies de défense nationale.
• La satisfaction du client est une priorité - SICC fait état de relations commerciales avec plus de la moitié des dix plus grands fabricants mondiaux de dispositifs à semi-conducteurs de puissance.
• La gouvernance d'entreprise est formalisée par des comités dédiés à l'audit, à la stratégie, à la rémunération et aux nominations afin d'assurer la surveillance et la responsabilité.
• Le développement durable est intégré à la stratégie, en se concentrant sur l'industrialisation des substrats SiC pour permettre le déploiement des énergies renouvelables et réduire les pertes d'énergie au niveau du système.

Comment ça marche - Technologie de base et production

• Matériau : substrats massifs en carbure de silicium (SiC) et plaquettes épi-prêtes pour les dispositifs de puissance et les applications haute fréquence.
• Chaîne de fabrication : croissance cristalline → découpage de tranches → traitement de surface → inspection et qualification.
• Priorité à la qualité : faible densité de défauts, épaisseur serrée et contrôle de l'arc/déformation, uniformité électrique élevée pour le rendement de l'appareil.

Comment SICC gagne de l'argent - Flux de revenus et clients

• Chiffre d'affaires principal provenant des ventes de substrats SiC (diamètres multiples et qualités prêtes à être polies/épitaxiales).
• Services de traitement et de test à valeur ajoutée pour les OEM et les fabricants d'appareils.
• Accords d'approvisionnement stratégiques avec les principaux fabricants de semi-conducteurs de puissance, prenant en charge des commandes à volume récurrent.

Faits saillants opérationnels et compétitifs

• Une douve technologique soutenue par un portefeuille de propriété intellectuelle (502 brevets au total) et un savoir-faire en matière de processus adaptés à la production de plaquettes SiC à haut rendement.
• Stratégie d'expansion mondiale pour aligner la fabrication et la logistique avec les principales usines de fabrication d'appareils et les clusters automobiles/OEM.
• Concentration de la clientèle atténuée par des marchés finaux diversifiés (VE, télécommunications, énergies renouvelables, industrie, défense).

Gouvernance d'entreprise et durabilité

• La supervision du conseil d’administration par des comités spécialisés assure la gestion des risques et l’alignement stratégique.
• Les initiatives de développement durable se concentrent sur la réduction de l’intensité carbone dans la production et sur l’utilisation d’électronique de puissance à faibles pertes pour soutenir l’adoption des énergies renouvelables.

Lectures complémentaires : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales (2026) de SICC Co., Ltd.

SICC Co., Ltd. (688234.SS) : Mission et valeurs

• Opérations principales : croissance de cristaux (boules SiC), découpage en substrats, polissage et contrôle qualité strict pour livrer des plaquettes SiC semi-isolantes et conductrices.
• Empreinte de production : principales bases de fabrication à Jinan, Shandong et Lingang, Shanghai, avec une capacité de production annuelle combinée supérieure à 400 000 pièces.
• Progression technologique : production en série de substrats SiC de 8 pouces (200 mm) et lancement du premier substrat SiC de 12 pouces (300 mm) du secteur en 2024, permettant un débit plus élevé pour la fabrication de dispositifs.
• Portefeuille de produits : substrats semi-isolants pour micro-ondes/RF et substrats conducteurs pour dispositifs électriques ciblant les onduleurs EV, les chargeurs, les onduleurs photovoltaïques et les modules d'alimentation des stations de base 5G.
• Accent R&D : investissement continu dans le contrôle des défauts des cristaux, l'uniformité du dopage et la finition de surface pour réduire les fuites des dispositifs et améliorer le rendement des fonderies en aval.

• Ventes directes de produits : chiffre d'affaires provenant principalement de la vente de substrats SiC de différents diamètres (4", 6", 8", 12") et qualités de résistivité aux fabricants de semi-conducteurs et aux fonderies.
• Marges élevées et de grande valeur : prix plus élevés pour les diamètres plus grands (8"/12") et les substrats à faible nombre de défauts qui réduisent les coûts de test des appareils pour les clients.
• Contrats de fourniture personnalisés : accords de fourniture à long terme et contrats-cadres avec des fabricants d'appareils nationaux et internationaux, y compris des canaux d'approvisionnement en gros vers le Japon et d'autres marchés d'exportation.
• Partenariats à valeur ajoutée : accords de codéveloppement et OEM (par exemple, coopération avec Sunny Optical pour la production en série de lentilles à guides d'ondes optiques SiC) qui ouvrent des sources de revenus adjacentes au-delà des substrats.
• Marché secondaire et services : conseil en amélioration du rendement, tests d'assurance qualité et services de tri de plaquettes pour les gros clients (généralement facturés par tranche ou par lot).

• Capacité annuelle : > 400 000 pièces dans les installations de Jinan et Lingang, permettant des livraisons en gros aux clients à gros volumes.
• Orientation vers l'exportation : distribution établie sur les principaux marchés étrangers, avec des expéditions en vrac documentées vers les fabricants d'appareils japonais.
• Répartition des clients : combinaison de fabricants d'appareils chinois, de fonderies internationales et de partenaires spécialisés dans l'optique pour les applications SiC non traditionnelles.

• Allocation R&D : investissements soutenus et dépenses techniques pour intensifier la production de masse de 8" et commercialiser des substrats de 12" (annoncé en 2024), une décision stratégique visant à offrir aux clients des avantages en termes de coûts au niveau des tranches.
• Facteurs de marge : les plaquettes de plus grand diamètre et le faible nombre de défauts augmentent considérablement les ASP (prix de vente moyens) et les marges brutes par rapport aux plaquettes plus petites.
• Levier du partenariat : les collaborations (par exemple, Sunny Optical) diversifient les revenus au-delà des ventes de substrats purs vers des composants optiques compatibles SiC, augmentant ainsi le marché adressable.

SICC Co., Ltd. (688234.SS) : comment ça marche

• Moteur de revenus principal : vente de substrats SiC, représentant environ 80 % du chiffre d'affaires total (~ 1,416 milliard de RMB sur 1,77 milliard de RMB).
• Étendue du portefeuille : plus de 100 références de produits distinctes dans toutes les tailles de substrats, niveaux de dopage et qualités de processus pour servir des marchés finaux diversifiés.
• Différenciation technologique : production de tranches de plus grand diamètre (y compris des substrats SiC de 12 pouces) pour prendre en charge des usines de fabrication de dispositifs à plus haut débit et obtenir des prix plus élevés.
• Mise sur le marché : contrats d'approvisionnement direct en gros (notamment sur le marché japonais), partenariats de qualification OEM et ventes ciblées par segment aux fournisseurs d'infrastructures 5G et de véhicules électriques.
• Structure de la marge : les substrats avancés à prix élevé et le contrôle des processus contribuent à une marge bénéficiaire nette saine (10,1 %), les ventes de substrats à grande échelle améliorant le levier d'exploitation.

• Dynamique des revenus : revenus récurrents provenant des expéditions de plaquettes qualifiées plus revenus ponctuels de qualification/échantillon ; Les ventes de substrats génèrent l'essentiel du bénéfice brut en raison des ASP élevés pour les diamètres avancés.
• Leviers de coûts et de marge : une croissance cristalline à plus haut rendement, passant à 12 pouces, réduit le coût par tranche ; la différenciation permet des primes ASP qui augmentent les marges brutes et nettes.
• Catalyseurs de croissance : l'adoption croissante du SiC dans les groupes motopropulseurs de véhicules électriques et les frontaux RF 5G augmente la visibilité sur le marché adressable et les commandes ; l’expansion internationale (par exemple au Japon) élargit la clientèle.

SICC Co., Ltd. (688234.SS) : comment cela rapporte de l'argent

• Principales sources de revenus : ventes de substrats SiC (plaquettes en vrac et substrats polis), traitement à valeur ajoutée (plaquettes épi-prêtes et amincies) et accords d'approvisionnement à long terme avec des clients automobiles et industriels.
• Puissance de tarification soutenue par un contrôle de processus exclusif et une production à haut rendement pour les tranches SiC de 150 mm (et une feuille de route vers 200 mm).
• Partenariats stratégiques OEM et fonderies qui incluent un support technique, des stocks de consignation et des engagements d'achat pluriannuels.

• SICC détient une part de marché mondiale de 22,8 %, ce qui en fait le deuxième fabricant mondial de substrats SiC et accroît la notoriété de sa marque en Europe, en Amérique du Nord et en Asie.
• Vents favorables à la demande : la demande de substrats SiC augmente rapidement en raison de l’adoption des véhicules électriques (onduleurs du groupe motopropulseur), de la conversion des énergies renouvelables et de l’alimentation à haut rendement pour les GPU d’IA/de centres de données – les marchés devraient générer un taux de croissance annuel composé (TCAC) sur plusieurs années de la demande de SiC bien supérieur à 30 % jusqu’à la fin des années 2020.
• Leadership technologique : les quelque 320 brevets de SICC et les rendements de production démontrés pour les tranches de 150 mm soutiennent le positionnement de produits haut de gamme et des ASP plus élevés par rapport aux tranches de silicium de base.
• Capacité et expansion : la capacité annuelle actuelle est passée d'environ 60 000 plaquettes (2022) à environ 150 000 plaquettes (est. 2024), avec des projets annoncés de construction d'usines à l'étranger (deux sites prévus) pour localiser l'approvisionnement et réduire les délais logistiques pour les clients internationaux.
• Les partenariats stratégiques et les accords d'approvisionnement avec les constructeurs automobiles de niveau 1 et les fonderies de semi-conducteurs de puissance garantissent une visibilité des revenus à court terme et soutiennent une évolution à plus long terme.
• Dynamique financière : le chiffre d'affaires est passé de 1,48 milliard de RMB (2022) à environ 3,2 milliards de RMB (2024), reflétant une forte croissance des volumes et un changement de mix vers des plaquettes transformées à marge plus élevée.