Instructure Holdings, Inc. (INST) : historique, propriété, mission, comment cela fonctionne et gagne de l'argent

D'une idée de dortoir à BYU en 2008 à une centrale mondiale de technologie éducative, le parcours d'Instructure est une histoire d'adoption rapide et de mouvements financiers majeurs : fondé par Brian Whitmer et Devlin Daley en 2008, la société a lancé Canvas en 2011 et a atteint 9 millions utilisateurs d'ici 2013, alors que les institutions ont adopté son LMS open source ; après un 2 milliards de dollars privatisée par Thoma Bravo en 2020 et un retour sur les marchés publics en 2021, Instructure a élargi son offre, culminant avec l'acquisition en 2024 de Parchment pour 835 millions de dollars-avant d'être racheté en novembre 2024 par KKR et Dragoneer pour 23,60 $ par action (une valeur d'entreprise d'environ 4,8 milliards de dollars), une transition qui a mis fin aux échanges au NYSE et ouvert la voie à de nouveaux investissements dans l'innovation de produits sur une plateforme atteignant désormais environ 200 millions apprenants en plus 100 pays tout en déclarant un chiffre d’affaires record pour 2023 de 530,2 millions de dollars (vers le haut 11.6%) et un EBITDA ajusté de 214,2 millions de dollars (vers le haut 19.3%) avec une prévision de chiffre d'affaires 2024 de 655,0 à 665,0 millions de dollars, le tout soutenu par les revenus basés sur les abonnements de Canvas, Canvas Studio, Mastery Assessment et les services d'accréditation qui définissent sa mission d'amélioration des résultats d'apprentissage par l'ouverture, l'égalité et la simplicité.

Instructure Holdings, Inc. (INST) : introduction

• 2008 - Fondée par Brian Whitmer et Devlin Daley, étudiants diplômés de BYU, avec un financement initial du fondateur de Mozy, Josh Coates (Coates a été PDG de 2010 à 2018 et président jusqu'en 2020).
• 2011 - Lancement de Canvas, un système de gestion de l'apprentissage (LMS) basé sur le Web et l'a rendu disponible gratuitement sous une licence open source, conduisant à une adoption rapide.
• 2013 - A signalé une base de clients/utilisateurs d'environ 9 millions d'utilisateurs, reflétant une croissance rapide de la maternelle à la 12e année et dans l'enseignement supérieur.
• 2020 - Racheté par la société de capital-investissement Thoma Bravo pour 2,0 milliards de dollars (privé) afin d'accélérer le développement et l'expansion de produits.
• 2021 - Retour sur les marchés publics via une offre publique initiale (IPO).
• Novembre 2024 - Acquis par KKR et Dragoneer dans le cadre d'une transaction entièrement en espèces à 23,60 $ par action, valorisant la société à environ 4,8 milliards de dollars (de nouveau rendue privée).

• Mission : Simplifier l'enseignement et l'apprentissage grâce à un logiciel éducatif cloud natif centré sur l'utilisateur, principalement via le Canvas LMS et des outils complémentaires.
• Marchés cibles : districts K-12, établissements d'enseignement supérieur, prestataires de formation en entreprise et partenaires technologiques éducatifs.
• Positionnement concurrentiel : concentrez-vous sur la facilité d'utilisation, l'intégration ouverte (API/LTI) et un vaste partenaire/écosystème plutôt que sur des systèmes propriétaires et monolithiques.

• Produit principal - Canvas LMS : plateforme hébergée dans le cloud pour la création, la notation, l'évaluation, l'analyse et les intégrations de cours avec des outils d'éditeurs et tiers.
• Suite de produits : comprend des outils d'apprentissage, des moteurs d'évaluation, des tableaux de bord d'analyse et des intégrations pour la vidéo, les référentiels de contenu et l'authentification unique.
• Modèle de déploiement – Abonnements SaaS (hébergés par Instructure) avec services optionnels sur site ou gérés historiquement disponibles pour les gros clients.
• Écosystème de développeurs et de partenaires : les API ouvertes et les intégrations LTI permettent aux fournisseurs tiers de technologies éducatives et aux éditeurs de contenu de se connecter directement.

• Frais d'abonnement : principaux revenus récurrents des institutions pour l'accès à Canvas et aux services cloud associés (classés en fonction de la taille de l'institution et de l'ensemble des fonctionnalités).
• Implémentation et services professionnels : frais de configuration initiale, de migration, de formation et de personnalisation facturés aux clients lors de l'intégration et des déploiements à grande échelle.
• Support et services gérés : niveaux de support premium, SLA d'hébergement et hébergement géré pour les entreprises clientes.
• Marketplace et intégrations : accords de revenus/partenariats avec des fournisseurs d'outils tiers et des partenaires de contenu qui s'intègrent via Canvas.
• Modules complémentaires d'évaluation et d'analyse : modules premium et produits d'analyse proposés en vente incitative aux abonnements LMS de base.

Instructure Holdings, Inc. (INST) : historique

• Depuis le 13 novembre 2024, les actions ordinaires d'Instructure ont cessé d'être négociées à la Bourse de New York suite à leur acquisition par KKR et Dragoneer.
• Avant l'acquisition de 2024, Thoma Bravo détenait une participation d'environ 83 % dans Instructure après avoir privatisé la société en 2020, puis l'avoir renvoyée sur le marché public en 2021.
• KKR et Dragoneer ont acquis Instructure pour une valeur d'entreprise d'environ 4,8 milliards de dollars ; L'offre de KKR s'élevait à 23,60 $ par action en espèces pour toutes les actions en circulation.
• L'accord prévoyait l'achat d'actions détenues par Thoma Bravo, effectuant une consolidation vers une propriété privée et soutenant l'innovation de produits prévue et la croissance mondiale.

• Produit : Canvas LMS (SaaS cloud natif) intégré à un écosystème d'analyse, d'évaluation, de contenu et d'applications tierces.
• Déploiement : plate-forme cloud multi-tenant fournie aux institutions et aux entreprises via un abonnement.
• Segments de clientèle : districts scolaires de la maternelle à la 12e année, collèges/universités et organisations d'apprentissage en entreprise.

• Licences d'abonnement : frais SaaS récurrents et basés sur des contrats (tarification basée sur l'institution ou l'utilisateur).
• Services professionnels : Frais de mise en œuvre, de formation, d’intégration et de développement personnalisé.
• Modules complémentaires et partenariats de plateforme : intégrations payantes, modules d'analyse et offres de marchés tiers.
• Accords d'entreprise/contrat : accords pluriannuels avec reconnaissance des revenus en fonction du volume et de la durée.

• Mission principale : Améliorer les résultats de l’enseignement et de l’apprentissage grâce à une technologie éducative accessible et évolutive.
• Objectif post-acquisition : tirer parti de la propriété privée pour accélérer l'innovation de produits, étendre notre présence mondiale et investir dans les capacités de la plateforme.

Instructure Holdings, Inc. (INST) : structure de propriété

• Ouverture – rester curieux, collaboratif et transparent ; planifier avec imagination et perspective à long terme.
• Relations : établir la confiance et le succès mutuel entre les enseignants, les étudiants, les administrateurs, les employés et les clients.
• Égalité - engagement en faveur de l'inclusivité et de l'accessibilité dans la conception des produits et les pratiques sur le lieu de travail.
• Propriété - encourager la responsabilité et l'autonomisation parmi les équipes et les clients.
• Simplicité : donner la priorité à la clarté et à la simplicité dans l'expérience utilisateur du produit, la documentation et l'expérience client.

• Propriété privée : Instructure a été acquise par la société de capital-investissement Thoma Bravo en 2020 et fonctionne comme une société privée sous cette égide de propriété.
• Actionnaire majeur : Thoma Bravo (actionnaire majoritaire / participation majoritaire).
• Autres détenteurs : dirigeants et salariés de l'entreprise, investisseurs stratégiques/institutionnels minoritaires retenus lors de l'acquisition ou via des participations secondaires.

• La propriété en capital-investissement (Thoma Bravo) met généralement l'accent sur la croissance, l'investissement dans les produits, l'amélioration des marges et les stratégies de sortie potentielles futures (vente ou introduction en bourse).
• Les incitations de la direction et les programmes d'équité entre les employés alignent la rétention des talents sur l'exécution des produits et la réussite des clients.
• L'objectif d'investissement comprend l'extensibilité de la plateforme, l'accessibilité, l'analyse et les ventes aux entreprises sur les marchés de la maternelle à la 12e année, de l'enseignement supérieur et de l'apprentissage en entreprise.

Instructure Holdings, Inc. (INST) : Mission et valeurs

• Livraison SaaS mutualisée et hébergée dans le cloud pour des mises à jour continues, une évolutivité et une disponibilité mondiale.
• Conception axée sur l'API et prise en charge LTI (Learning Tools Interoperability) pour les intégrations tierces et les marchés d'applications.
• Contrôles d'accès basés sur les rôles et fonctionnalités de conformité pour les clients de la maternelle à la 12e année, de l'enseignement supérieur et des entreprises.

• Canvas fait office de plaque tournante centrale : les instructeurs créent des cours et du contenu, intègrent des vidéos Studio et associent des évaluations de maîtrise.
• Les données circulent via Elevate et LearnPlatform pour la liste, la synchronisation SIS, l'analyse et la visibilité sur les achats/utilisations au niveau du district.
• Les produits d'impact et d'analyse bouclent la boucle en mesurant l'adoption, les besoins de soutien des instructeurs et les résultats des étudiants pour une amélioration continue.

• Frais d'abonnement - LMS de base et modules complémentaires (contrats annuels avec les institutions et les districts).
• Licences par utilisateur ou par siège pour certains modules et déploiements d'entreprise.
• Services professionnels : mise en œuvre, formation, intégrations personnalisées et gestion du changement.
• Frais d’intégration Marketplace et tiers ; des services auxiliaires tels que des partenariats de contenu.

• Acquisition et propriété : Instructure a été acquise par Thoma Bravo en 2019 pour environ 2 milliards de dollars (valeur de transaction déclarée à la clôture).
• Échelle : Canvas est déployé dans des milliers d'établissements dans le monde, prenant en charge des millions d'apprenants et d'instructeurs (le nombre d'établissements et le nombre total d'utilisateurs varient selon la région et l'année).
• Répartition des revenus : les revenus récurrents de l'entreprise sont dominés par les contrats d'abonnement (SaaS), les services professionnels et les frais de mise en œuvre ponctuels représentant une part plus petite mais significative des revenus à court terme.

• Le modèle commercial est centré sur les licences à l'échelle de l'établissement : les prix sont généralement adaptés à la taille de l'établissement, à l'ensemble des fonctionnalités et aux accords de niveau de service.
• Package hiérarchisé : licence LMS de base plus modules complémentaires optionnels (Studio, Catalogue, modules Elevate, Mastery Assessment, LearnPlatform, etc.).
• Mouvements de vente : ventes directes d'entreprise aux établissements d'enseignement supérieur et aux districts, partenariats de distribution et mises en œuvre via des partenaires de services professionnels et des intégrateurs de systèmes.

• Avantages : écosystème intégré (LMS + vidéo + évaluation + analyses), forte reconnaissance de la marque dans l'enseignement supérieur et empreinte croissante de la maternelle à la 12e année, revenus SaaS récurrents.
• Risques : marché LMS compétitif (concurrents open source et propriétaires), dépendance à l'égard de cycles d'approvisionnement institutionnels pluriannuels et nécessité d'investir continuellement dans l'innovation et la conformité des produits.

Instructure Holdings, Inc. (INST) : comment ça marche

• Modèle de revenus principal : SaaS par abonnement (licences institutionnelles et utilisateur).
• Revenus supplémentaires : services professionnels, intégration, intégrations et frais de transaction d'évaluation/accréditation.
• Moteurs de croissance : ventes incitatives de fonctionnalités d'entreprise, ventes croisées de Canvas + Parchment, expansion internationale et partenariats stratégiques.

• Canvas LMS : contrats d'entreprise avec des écoles, des collèges et des districts facturés sous forme d'abonnements annuels ; généralement des accords pluriannuels avec une tarification basée sur le volume ou le siège.
• Canvas Studio et outils d'évaluation : ensembles de fonctionnalités premium et modules complémentaires qui augmentent la valeur moyenne du contrat (ACV).
• Parchemin (accréditation) : frais de transaction et d'abonnement pour l'échange de relevés de notes, informations d'identification numériques, services de vérification - étend TAM à la monétisation du cycle de vie des informations d'identification.
• Services professionnels : conseils en matière de mise en œuvre, d'intégration, de formation et d'analyse vendus parallèlement aux déploiements pour accélérer l'adoption et le verrouillage.

• Détails de la transaction : acquisition au prix de 835 millions de dollars en 2024, apportant les revenus d'accréditation et le volume de transactions dans la pile d'Instructure.
• Impact stratégique : opportunités de ventes croisées (les clients Canvas se sont vu proposer l'accréditation Parchment), diversification des revenus récurrents et marges brutes plus élevées sur les transactions d'accréditation numérique.
• Positionnement sur le marché : étend le marché adressable de la prestation de formation au cycle de vie et à la vérification des diplômes - augmente l'ARPU potentiel et la rigidité.

• Renouvellements et extensions de contrats (rétention nette des clients existants).
• Acquisitions de nouveaux clients dans les domaines de la maternelle à la 12e année, de l'enseignement supérieur et de la formation et du développement en entreprise.
• Ventes incitatives axées sur les produits (fonctionnalités premium, analyses, suites d'évaluation).
• Monétisation des flux de travail d'identification et vérification via Parchment.

Instructure Holdings, Inc. (INST) : comment cela rapporte de l'argent

• Principaux moteurs de revenus : LMS et plateformes d'évaluation par abonnement vendus aux districts de la maternelle à la 12e année, aux établissements d'enseignement supérieur et aux organismes de formation en entreprise.
• Services professionnels et frais de mise en œuvre pour l'intégration, les intégrations personnalisées et le conseil en analyse.
• Revenus transactionnels et d'accréditation provenant des certifications, des badges et des partenaires de marché.
• Des intégrations de partenaires et d'éditeurs de logiciels indépendants qui favorisent l'adoption de la plateforme et les opportunités de revenus auxiliaires.

• Reconnue comme l'une des entreprises à croissance les plus transformationnelles dans le domaine de l'apprentissage numérique, nommée sur la liste GSV 150 2025, validant sa position stratégique dans les compétences de la main-d'œuvre et l'edtech.
• Le récent soutien de KKR et Dragoneer devrait accélérer l'innovation de produits et l'expansion mondiale, en fournissant du capital et des ressources stratégiques pour évoluer plus rapidement.
• Un portefeuille de produits diversifié (LMS, évaluation, analyse, accréditation) et des acquisitions ciblées améliorent les opportunités de ventes croisées et la résilience face aux évolutions du marché.
• Les valeurs de l'entreprise (ouverture, relations, égalité, propriété, simplicité) s'alignent sur les priorités institutionnelles en matière d'interopérabilité, d'accessibilité et d'équité, renforçant ainsi la fidélisation des clients et la confiance dans la marque.
• Les priorités de croissance comprennent l’expansion de la présence internationale, l’élargissement des offres de certification et de compétences de la main-d’œuvre, et l’amélioration des résultats d’apprentissage grâce à l’analyse et aux fonctionnalités basées sur l’IA.

Updated on 16 Nov 2024

Resources:

1. Instructure Holdings, Inc. (INST) Financial Statements – Access the full quarterly financial statements for Q3 2024 to get an in-depth view of Instructure Holdings, Inc. (INST)' financial performance, including balance sheets, income statements, and cash flow statements.
2. SEC Filings – View Instructure Holdings, Inc. (INST)' latest filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) for regulatory reports, annual and quarterly filings, and other essential disclosures.