SICC Co., Ltd.: história, propriedade, missão, como funciona e ganha dinheiro

Nascida em 2 de novembro de 2010 como SICC Materials e agora uma empresa pública listada duplamente, a SICC Co., Ltd. passou da produção em massa de 4 polegadas em 2015 para a produção em massa de 8 polegadas em 2023 e revelou o primeiro substrato de SiC de 12 polegadas da indústria em 2024, sustentando seu papel na eletrônica de potência para 5G, EVs e energias renováveis; apoiado por um portfólio de patentes incluindo 194 patentes de invenção e 308 patentes de modelo de utilidade, a empresa opera bases importantes em Jinan e Lingang com capacidade anual superior a 400.000 peças, listado no STAR Market em 12 de janeiro de 2022 e na Bolsa de Hong Kong em 20 de agosto de 2025, gera aproximadamente 1,77 bilhão de RMB em receita com uma margem de lucro líquido de 10.1%, deriva sobre 80% das vendas de substratos de SiC, detém uma 22.8% participação no mercado global como o segundo maior fabricante mundial de substratos de SiC e permanece controlada pelos fundadores com detentores institucionais estratégicos, ao mesmo tempo que fornece mais da metade dos dez principais fabricantes de dispositivos de energia e se expande internacionalmente por meio de parcerias e exportações em massa para mercados como o Japão.

SICC Co., Ltd. (688234.SS): Introdução

• Fundada: 2 de novembro de 2010 (como SICC Materials Co., Ltd.), foco inicial em P&D de substrato de SiC.
• Marco operacional: 2015 - A planta de produção de materiais semicondutores Jinan SiC inicia operações; produção em massa de substratos de SiC de 4 polegadas.
• Reestruturação societária: 2020 - convertida em sociedade anônima e renomeada SICC Co., Ltd.
• Primeira listagem pública: 12 de janeiro de 2022 - Ações A listadas no Mercado STAR da Bolsa de Valores de Xangai (688234.SS).
• Aumento da tecnologia: 2023 - produção em massa alcançada de substratos de SiC de 8 polegadas.
• Listagem internacional: 20 de agosto de 2025 – Ações H listadas na Bolsa de Valores de Hong Kong.

• Fontes de receita primárias:
  • Vendas de substratos de SiC (diferentes diâmetros de wafer: 4', 6' piloto/transição e 8' produção em massa).
  • Substratos de valor agregado (dopados, polidos, prontos para epi) vendidos para Fabs e fabricantes de dispositivos de energia.
  • Serviços técnicos, desenvolvimento de materiais personalizados e licenciamento para fábricas de semicondutores downstream.
• Clientes: fabricantes de dispositivos de energia (inversores EV, carregadores), eletrônica de potência industrial, fabricantes de inversores de energia renovável e fundições focadas em dispositivos SiC.
• Indutores de margem: dimensionamento do tamanho do wafer (8' rende menor custo por wafer), melhorias de rendimento e vendas de maior mix de substratos processados ​​premium.

• Propriedade pós-IPO: combinação de acionistas fundadores, administradores, investidores institucionais e ações públicas da listagem do STAR Market.
• Governança: Conselho e gestão estruturados para apoiar a expansão da P&D de materiais para a produção de wafers em alto volume; diretores independentes e comitês de auditoria de acordo com as regras de listagem.
• Uso de capital: os recursos do IPO e os financiamentos posteriores priorizaram a expansão da capacidade (linhas 8'), automação, localização da cadeia de suprimentos e pesquisa e desenvolvimento para processos de maior rendimento.

• Dimensionamento do diâmetro do wafer – mover os clientes para substratos de 8' reduz o custo por matriz para os fabricantes de dispositivos e fortalece a posição competitiva da SICC.
• Controle de rendimento e densidade de defeitos - impacto direto na contagem de wafers utilizáveis ​​e na margem bruta.
• Competências de processos verticais – polimento, acabamento epi-ready e cooperação com fundições de dispositivos criam níveis de produtos com margens mais altas.
• Segurança da cadeia de abastecimento – a produção nacional minimiza o risco geopolítico para os fabricantes de dispositivos chineses e apoia contratos de longo prazo.

(688234.SS): História

• Listagem dupla: Bolsa de Valores de Xangai (ações A) e Bolsa de Valores de Hong Kong (ações H) - concluída antes do final de 2025 para aumentar a liquidez e a flexibilidade financeira.
• Controle do fundador: O Sr. Zong Yanmin continua sendo o maior acionista e mantém influência substancial sobre as decisões estratégicas e operacionais.
• Conselho e governação: uma estrutura mista de conselho com administradores executivos e não executivos e comissões permanentes (Auditoria, Estratégia, Remuneração, Nomeação) para reforçar a supervisão.

• No final de 2025, a empresa é negociada publicamente nas bolsas de Xangai e Hong Kong.
• Maior acionista: Sr. Zong Yanmin (fundador) - mantém o controle acionário suficiente para orientar a estratégia corporativa e nomeações importantes.
• Presença de investidores institucionais: múltiplos fundos detêm participações minoritárias; nomeadamente o Fundo Guocai reduziu a sua participação em ações A em aproximadamente 9,55 milhões de ações entre setembro e novembro de 2025.

• Operações principais: projeto, fabricação e venda de [produtos/serviços específicos do setor], apoiadas por ofertas de serviços de distribuição downstream e pós-venda.
• Fluxos de receitas: vendas de produtos (primários), contratos de serviços e manutenção, receitas de licenciamento/royalties e, cada vez mais, exportações transfronteiriças através do canal de listagem de Hong Kong.
• Geradores de lucro: fabricação em escala, expansão de margem por meio de integração vertical e premiumização de linhas de produtos selecionadas.

(688234.SS): Estrutura de propriedade

Missão e Valores

• está comprometida com o avanço da indústria de semicondutores, fornecendo substratos de SiC de alta qualidade, essenciais para eletrônica de potência e semicondutores de banda larga.
• A empresa valoriza a inovação tecnológica, como evidenciado pelo seu extenso portfólio de patentes: 194 patentes de invenção e 308 patentes de modelo de utilidade.
• A SICC enfatiza a expansão global, com produtos que atendem comunicações 5G, veículos elétricos (EVs), energia renovável (inversores, fotovoltaicos) e tecnologias de defesa nacional.
• A satisfação do cliente é priorizada - a SICC relata relacionamentos comerciais com mais da metade dos dez principais fabricantes globais de dispositivos semicondutores de energia.
• A governação corporativa é formalizada através de comités dedicados de auditoria, estratégia, remuneração e nomeações para garantir a supervisão e a responsabilização.
• O desenvolvimento sustentável está incorporado na estratégia, centrando-se na industrialização de substratos de SiC para permitir a implantação de energias renováveis ​​e reduzir as perdas de energia ao nível do sistema.

Como funciona - Tecnologia e produção essenciais

• Material: Substratos a granel de carboneto de silício (SiC) e wafers prontos para epi para dispositivos de energia e aplicações de alta frequência.
• Cadeia de fabricação: crescimento de cristais → fatiamento de wafer → processamento de superfície → inspeção e qualificação.
• Foco na qualidade: baixa densidade de defeitos, espessura estreita e controle de curvatura/deformação, alta uniformidade elétrica para rendimento do dispositivo.

Como o SICC ganha dinheiro - fluxos de receita e clientes

• Receita primária proveniente das vendas de substratos de SiC (diâmetros múltiplos e classes prontas para polimento/epitaxial).
• Serviços de processamento e teste de valor agregado para OEMs e fabricantes de dispositivos.
• Acordos estratégicos de fornecimento com os principais fabricantes de semicondutores de energia, apoiando pedidos de volumes recorrentes.

Destaques operacionais e competitivos

• Fosso tecnológico apoiado por um portfólio de propriedade intelectual (502 patentes no total) e know-how de processos adaptados à produção de wafers de SiC de alto rendimento.
• Estratégia de expansão global para alinhar a fabricação e a logística com as principais fábricas de dispositivos e clusters automotivos/OEM.
• Concentração de clientes mitigada por mercados finais diversificados (VEs, telecomunicações, energias renováveis, indústria, defesa).

Governança Corporativa e Sustentabilidade

• A supervisão do conselho com comitês especializados garante a gestão de riscos e o alinhamento estratégico.
• As iniciativas de sustentabilidade concentram-se na redução da intensidade de carbono na produção e na habilitação de electrónica de potência com menores perdas para apoiar a adopção de energias renováveis.

Leitura adicional: Declaração de missão, visão e valores essenciais (2026) da SICC Co., Ltd.

SICC Co., Ltd. (688234.SS): Missão e Valores

• Operações principais: crescimento de cristais (bochas de SiC), fatiamento em substratos, polimento e controle de qualidade rigoroso para fornecer wafers de SiC semi-isolantes e condutores.
• Pegada de produção: principais bases de produção em Jinan, Shandong e Lingang, Xangai, com capacidade de produção anual combinada superior a 400.000 peças.
• Progressão tecnológica: alcançou a produção em massa de substratos de SiC de 8 polegadas (200 mm) e lançou o primeiro substrato de SiC de 12 polegadas (300 mm) do setor em 2024, permitindo maior rendimento para fábricas de dispositivos.
• Portfólio de produtos: substratos semi-isolantes para microondas/RF e substratos condutores para dispositivos de energia direcionados a inversores EV, carregadores, inversores fotovoltaicos e módulos de energia de estação base 5G.
• Ênfase em P&D: investimento contínuo em controle de defeitos de cristal, uniformidade de dopagem e acabamento superficial para reduzir vazamentos de dispositivos e melhorar o rendimento para fundições downstream.

• Vendas diretas de produtos: receitas provenientes principalmente da venda de substratos de SiC em diversos diâmetros (4", 6", 8", 12") e graus de resistividade para fabricantes e fundições de semicondutores.
• Margens de alta mistura e alto valor: preços premium para diâmetros maiores (8"/12") e substratos com baixa contagem de defeitos que reduzem os custos de testes de dispositivos para os clientes.
• Contratos de fornecimento personalizados: acordos de fornecimento de longo prazo e contratos-quadro com fabricantes de dispositivos nacionais e internacionais, incluindo canais de fornecimento a granel para o Japão e outros mercados de exportação.
• Parcerias de valor agregado: codesenvolvimento e acordos OEM (por exemplo, cooperação com a Sunny Optical para produção em massa de lentes ópticas de guia de onda SiC) que abrem fluxos de receita adjacentes além dos substratos.
• Pós-venda e serviços: consultoria para melhoria de rendimento, testes de garantia de qualidade e serviços de classificação de wafer para grandes clientes (normalmente cobrados por wafer ou por lote).

• Capacidade anual: >400.000 peças nas instalações de Jinan e Lingang, permitindo entregas em massa para clientes de alto volume.
• Orientação para exportação: distribuição estabelecida nos principais mercados internacionais, com remessas documentadas em massa para fabricantes de dispositivos do Japão.
• Mix de clientes: combinação de fabricantes de dispositivos chineses, fundições internacionais e parceiros ópticos especializados para aplicações de SiC não tradicionais.

• Alocação de P&D: capital sustentado e gastos técnicos para dimensionar a produção em massa de 8" e comercializar substratos de 12" (anunciado em 2024), um movimento estratégico para capturar vantagens de custo em nível de wafer para os clientes.
• Fatores de margem: wafers de maior diâmetro e baixas contagens de defeitos aumentam materialmente os ASPs (preços médios de venda) e as margens brutas em comparação com wafers menores.
• Alavancagem de parceria: colaborações (por exemplo, Sunny Optical) diversificam a receita além das vendas puras de substrato em componentes ópticos habilitados para SiC, aumentando o mercado endereçável.

(688234.SS): Como funciona

• Motor principal de receita: venda de substratos de SiC, representando ~80% da receita total (~RMB 1,416 bilhão de RMB 1,77 bilhão).
• Amplitude do portfólio: >100 SKUs de produtos distintos em tamanhos de substrato, níveis de dopagem e classes de processo para atender mercados finais diversificados.
• Diferenciação tecnológica: produção de wafers de maior diâmetro (incluindo substratos de SiC de 12 polegadas) para suportar fábricas de dispositivos de maior rendimento e obter preços premium.
• Go-to-market: contratos de fornecimento direto em massa (principalmente para o mercado japonês), parcerias de qualificação de OEM e vendas focadas em segmentos para infraestrutura 5G e fornecedores de veículos elétricos.
• Estrutura de margem: substratos avançados com preços premium e controle de processos contribuem para uma margem de lucro líquido saudável (10,1%), com vendas escalonadas de substratos melhorando a alavancagem operacional.

• Dinâmica da receita: receita recorrente de remessas de wafers qualificados mais receita pontual de qualificação/amostra; as vendas de substratos produzem a maior parte do lucro bruto devido aos altos ASPs para diâmetros avançados.
• Alavancas de custo e margem: crescimento de cristal de maior rendimento, escalando para 12 polegadas reduz o custo por wafer; a diferenciação permite prêmios ASP que expandem as margens brutas e líquidas.
• Catalisadores de crescimento: a crescente adoção de SiC em motores elétricos e front-ends de RF 5G aumenta o mercado endereçável e a visibilidade dos pedidos; a expansão internacional (por exemplo, Japão) aprofunda a base de clientes.

SICC Co., Ltd. (688234.SS): Como ela ganha dinheiro

• Principais fontes de receita: vendas de substratos de SiC (wafers a granel e substratos polidos), processamento de valor agregado (wafers diluídos e prontos para epi) e acordos de fornecimento de longo prazo com clientes automotivos e industriais.
• Poder de preço suportado por controle de processo proprietário e saída de alto rendimento para wafers SiC de 150 mm (e roteiro para 200 mm).
• Parcerias estratégicas de OEM e fundição que incluem suporte de engenharia, estoque em consignação e compromissos de compra plurianuais.

• A SICC detém uma participação de mercado global de 22,8%, classificando-a como o segundo maior fabricante de substratos de SiC em todo o mundo e aumentando o reconhecimento da sua marca na Europa, América do Norte e Ásia.
• Ventos favoráveis ​​à demanda: A demanda por substrato de SiC está crescendo rapidamente devido à adoção de EV (inversores de trem de força), conversão de energia renovável e energia de alta eficiência para GPUs de AI/datacenter - os mercados prevêem impulsionar uma taxa composta de crescimento anual plurianual (CAGR) na demanda de SiC bem acima de 30% até o final da década de 2020.
• Liderança tecnológica: as cerca de 320 patentes da SICC e os rendimentos de produção demonstrados para wafers de 150 mm sustentam o posicionamento de produtos premium e ASPs mais elevados em relação aos wafers de silício comuns.
• Capacidade e expansão: a capacidade anual atual passou de ~60 mil wafers (2022) para ~150 mil wafers (2024 est.), com planos anunciados para construir fábricas no exterior (dois locais planejados) para localizar o fornecimento e reduzir os prazos logísticos para clientes internacionais.
• Parcerias estratégicas e acordos de fornecimento com empresas automotivas de nível 1 e fundições de semicondutores de energia garantem visibilidade de receita no curto prazo e apoiam o dimensionamento no longo prazo.
• Impulso financeiro: a receita expandiu-se de 1,48 mil milhões de RMB (2022) para cerca de 3,2 mil milhões de RMB (2024), refletindo o forte crescimento do volume e a mudança de mix em direção a wafers processados ​​com margens mais elevadas.