Nanhua Futures Co., Ltd. : historique, propriété, mission, comment cela fonctionne et gagne de l'argent

Fondée en 1996 avec un capital social de 580 millions de yuans, Nanhua Futures (SSE : 603093) a réalisé une série de premières dans le secteur, depuis le lancement du premier site Web chinois de sociétés de contrats à terme en 1998 et créer le premier indice national des matières premières en 2005, pour devenir la première société nationale de contrats à terme autorisée à créer une filiale à Hong Kong et, en août 2019, la première société chinoise de contrats à terme à être cotée à la Bourse de Shanghai ; aujourd'hui filiale du groupe Hengdian, Nanhua prépare une poussée A+H avec une introduction en bourse prévue à Hong Kong le 22 décembre 2025 qui devrait rapporter environ 1,29 à 1,72 milliards de dollars de Hong Kong (capitalisation boursière implicite de 8,61 à 11,48 milliards de dollars de Hong Kong), tandis que son expansion mondiale - 16 qualifications d'adhésion, 13 sièges de compensation, des filiales à Hong Kong, à Singapour, aux États-Unis et une récente approbation de compensation par l'ICEU pour Nanhua Financial (UK) Limited - a contribué à l'atteinte des revenus à l'étranger 654 millions de yuans en 2024, jusqu'à 15.32% d'année en année, même si un segment international à croissance plus rapide a déclaré 146 millions de yuans (+45,7% sur un an) et la société affiche un 458 millions de yuans bénéfice net en 2024 (+13,7%), soutenu par plus de 5 milliards de CNY en gestion d'actifs AUM, un 71.26% marge brute dans les opérations à l'étranger, frais diversifiés de courtage, de compensation et de gestion de patrimoine, et initiatives technologiques stratégiques telles que son système haut débit sans délai I et la plateforme de produits dérivés Shenghua.

Nanhua Futures Co., Ltd. (603093.SS) : Introduction

• 1998 - Lancement du premier site Web de sociétés de contrats à terme en Chine, une des premières initiatives numériques du secteur.
• 2001 - Création de l'institut interne de recherche sur les contrats à terme de l'entreprise pour renforcer l'analyse de marché et le développement de produits.
• 2005 - Développement de l'indice Nanhua Commodity, reconnu comme le premier indice de matières premières en Chine.
• 2006 - Devient la première société nationale de contrats à terme approuvée par la CSRC à établir une filiale à Hong Kong, prenant des mesures vers une expansion internationale.
• Août 2019 - Cotée à la Bourse de Shanghai (SSE : 603093), première société de contrats à terme en Chine à être introduite en bourse sur le SSE.

• Structure de la société cotée : cotée à la Bourse de Shanghai, symbole 603093.SS.
• Les principaux actionnaires comprennent généralement le groupe Nanhua (actionnaire fondateur/contrôle), des investisseurs institutionnels et un appel public à l'épargne après l'introduction en bourse.
• La gouvernance d'entreprise comprend un conseil d'administration, un conseil de surveillance et une direction professionnelle supervisant les opérations nationales et étrangères (y compris la filiale de Hong Kong).

• Mission : Fournir des services professionnels de courtage à terme, de gestion des risques et de recherche en investissement aux clients institutionnels et de détail, en tirant parti de la technologie et de la recherche exclusive.
• Piliers stratégiques : innovation produits (indices et produits structurés), développement des services de gestion d'actifs et de gestion de patrimoine, contrôle des risques et conformité, et transformation numérique.

• Services de courtage - Faciliter les transactions des clients sur les matières premières et les contrats à terme financiers ; percevoir des commissions et des frais de change/de compensation.
• Trading pour compte propre – Trading principal et tenue de marché qui génèrent des bénéfices commerciaux et peuvent également fournir des liquidités.
• Financement sur marge et crédit client - Fournir des facilités de marge/financement aux clients pour les positions à terme à effet de levier, gagnant des intérêts et des frais.
• Gestion d'actifs et gestion de patrimoine - Gérez des fonds basés sur des matières premières et des produits dérivés, des comptes discrétionnaires et des produits structurés pour les clients institutionnels et fortunés.
• Produits de recherche et de données - Vendez des services de recherche, d'analyse, d'indices (par exemple, Nanhua Commodity Index) et des services de données par abonnement.
• Opérations internationales - Services transfrontaliers et distribution de produits via la filiale de Hong Kong pour accéder aux investisseurs offshore et aux marchés mondiaux.

• Revenus de commissions sur les transactions de courtage clients (principal moteur de revenus de détail et institutionnels).
• Gains nets de négociation provenant des activités de négociation pour compte propre et de tenue de marché.
• Intérêts et revenus de financement provenant des prêts sur marge et des crédits clients.
• Commissions de gestion et de performance des produits de gestion d'actifs et de fonds.
• Frais de recherche, de services de conseil, de données d'abonnement et de licence d'index (par exemple, utilisation/licence du Nanhua Commodity Index).
• Frais de service et de garde liés aux services de compensation, de règlement et auxiliaires à la clientèle.

• Le contrôle des risques est central : surveillance des marges, limites de crédit clients et limites de positions propriétaires pour répondre aux exigences des bourses et de la CSRC.
• Conformité et gouvernance : soumises à la supervision de la CSRC, aux règles des changes et aux exigences réglementaires de Hong Kong pour les opérations offshore.
• Avantages concurrentiels : adoption précoce du numérique (site Web de 1998), indices et capacités de recherche exclusifs, statut de pionnier dans plusieurs domaines de produits et société cotée en bourse. profile permettant un accès plus large aux capitaux.

Nanhua Futures Co., Ltd. (603093.SS): Historique

• Société mère : Hengdian Group Holding Co., Ltd. (conglomérat diversifié)
• Cotation à Shanghai : ticker 603093 sur SSE ; Capital social : 580 millions de yens CNY
• Cotation prévue à Hong Kong : introduction en bourse des actions H prévue pour le 22 décembre 2025

• Intention stratégique : devenir la deuxième société chinoise de contrats à terme cotée « A+H », élargissant l'accès des investisseurs internationaux et la base de capitaux.
• Utilisation des fonds (tel que divulgué) : renforcer la plateforme de courtage, étendre les produits de gestion des risques et soutenir la croissance du réseau de succursales régionales.

Nanhua Futures Co., Ltd. (603093.SS) : Structure de propriété

• Mission : faire progresser le marché à terme chinois, soutenir l'économie réelle et innover dans le domaine de la technologie financière (président Luo Xufeng).
• Reconnaissance : plusieurs distinctions de l'industrie, notamment le « Top 10 des innovateurs financiers du Zhejiang » et des prix de pionnier répétés dans le secteur des contrats à terme en Chine.
• Responsabilité sociale : participation au programme « assurance + contrats à terme » à Hailun, bénéficiant à plus de 23 000 agriculteurs.
• Technologie : développement du système haut débit I (accès au marché sans délai) et lancement de la plateforme Shenghua Derivative (enregistrée auprès de l'administration nationale du droit d'auteur).

• Commissions de courtage et frais de transaction provenant des transactions à terme des clients.
• Financement de marge et gains d’intérêts sur les soldes de marge des clients.
• Activités de négociation pour compte propre et de tenue de marché.
• Frais liés à la gestion des risques, aux services de conseil et à la distribution de produits dérivés structurés.
• Revenus provenant de la technologie/des licences (par exemple, les systèmes de trading propriétaires et la plateforme Shenghua Derivative).

Nanhua Futures Co., Ltd. (603093.SS) : Mission et valeurs

• Activités principales : courtage de contrats à terme, courtage de titres, gestion d'actifs, services de change et services financiers transfrontaliers/outre-mer.
• Caractéristiques de la plateforme : connectivité DMA/ODI, exécution algorithmique, systèmes de contrôle des risques, marge de portefeuille et services institutionnels de premier ordre.
• Segments de clientèle desservis : traders particuliers/professionnels, investisseurs institutionnels, entreprises nécessitant une couverture et family offices mondiaux.

• Frais de transactions et de courtage : commissions sur les contrats à terme, les titres et l'exécution des devises (flux retail et institutionnels).
• Frais de compensation et de règlement : capture de revenus via des sièges de compensation détenus et des spreads d'intérêt sur marge.
• Négociation pour compte propre et tenue de marché : P&L provenant de la gestion des stocks, de l'apport de liquidités et de l'arbitrage entre les sites.
• Frais de gestion de patrimoine et d'actifs : commissions de gestion et de performance basées sur les encours sous gestion provenant de mandats discrétionnaires et de conseil.
• Services de gestion des risques et de conseil : conseil, produits structurés et solutions de couverture pour les entreprises.
• Services transfrontaliers : frais et spreads de courtage à l'étranger, de compensation internationale et de conversions de devises.

• Accès mondial 24 heures sur 24 : la connectivité au CME, LME, HKEX, SGX, ICEU et d'autres sites permet une capture continue du flux de commandes.
• Empreinte de compensation : 13 sièges de compensation réduisent les frictions entre les contreparties et capturent les pools de revenus liés à la compensation.
• Expansion internationale : les filiales à Hong Kong, SG et aux États-Unis élargissent la base de clients et la distribution de produits.
• Croissance rapide à l'étranger : les revenus à l'étranger en 2024 s'élevaient à 654 millions de RMB, en hausse de 15,32 % sur un an.

• Mission : Fournir des produits dérivés et des services financiers sécurisés, efficaces et connectés à l'échelle mondiale qui permettent aux clients de se couvrir, d'investir et d'effectuer des transactions sur les marchés.
• Valeurs : transparence des risques, conformité réglementaire, innovation centrée sur le client et résilience opérationnelle mondiale.
• Priorités stratégiques : approfondir les capacités de compensation (y compris l'adhésion à l'ICEU), élargir les gammes de produits internationaux et faire évoluer les services institutionnels.

Nanhua Futures Co., Ltd. (603093.SS) : comment ça marche

• Courtage de base : commissions et frais de transaction sur les transactions à terme et dérivés sur les marchés nationaux et internationaux.
• Revenus d'intérêts : financement sur marge, gestion de trésorerie et rendement des investissements à court terme sur les fonds propres et clients.
• Gestion d'actifs et de patrimoine : honoraires liés à la gestion d'actifs de tiers, aux prestations d'agence de fonds publics et de fonds communs de placement.
• Services de gestion des risques : produits dérivés structurés de gré à gré, solutions de trading de base, de tenue de marché et de couverture pour les clients institutionnels.
• Opérations internationales : exécution de transactions, acquisition de clients transfrontaliers et distribution de produits offshore.

• Commissions de courtage : payées par transaction et modulées en fonction du volume du client et de la liquidité de l'instrument ; une rentrée de trésorerie régulière et récurrente liée à l’activité du marché.
• Marge/intérêts : les intérêts gagnés sur les soldes de marge des clients et sur les capitaux propres améliorent la marge d'intérêt nette.
• Frais de gestion d'actifs : des commissions de gestion et de performance récurrentes à partir de >5 milliards de CNY d'actifs sous gestion fournissent des revenus de commissions prévisibles.
• Services de risque et dérivés OTC : les contrats sur mesure et le trading de base génèrent des spreads de conseil et de trading, souvent à marge plus élevée.
• Expansion internationale : 146 millions de CNY de revenus à l’étranger (2024) diversifient les pools de frais et réduisent la dépendance à l’égard du marché unique.

• Le produit prévu de la cotation à Hong Kong (1,29 à 1,72 milliards de dollars de Hong Kong) visait à financer l'expansion internationale, les mises à niveau technologiques et le capital pour la marge des clients et les transactions pour compte propre.
• Réinvestissement dans le développement de produits (solutions OTC, produits structurés) pour accroître la pénétration des services à plus forte marge.
• Faire évoluer les capacités de gestion d'actifs pour accroître les actifs sous gestion au-delà de la base actuelle de plus de 5 milliards de CNY et augmenter les revenus de frais récurrents.

Nanhua Futures Co., Ltd. (603093.SS) : comment cela rapporte de l'argent

• Principales sources de revenus : commissions de courtage, frais de compensation et de règlement, revenus de négociation pour compte propre, financement sur marge et services de conseil.
• Activité à l'étranger à forte marge : les opérations à l'étranger ont réalisé une marge brute de 71,26% en 2024 (contre 70,00% en 2023), ce qui en fait le segment le plus rentable de l'entreprise.
• Stratégie axée sur la compensation : tirer parti des relations de compensation mondiales pour fournir des services de négociation transfrontalière, de règlement et de livraison physique aux entreprises chinoises.
• Expansion du capital : une cotation prévue à Hong Kong vise à renforcer la base de capital des succursales à l'étranger et à accélérer l'expansion internationale.

• Comment les revenus sont générés en pratique :
  • Courtage : frais de transaction et commissions des clients particuliers et institutionnels négociant des contrats à terme et des options.
  • Compensation et règlement : frais pour les services de compensation, la gestion des marges et le traitement de la livraison/règlement - un domaine prioritaire pour l'expansion des marges.
  • Trading pour compte propre et gestion d'actifs : rendements du portefeuille de trading et des produits gérés de l'entreprise.
  • Services transfrontaliers : facilitation des opérations de change, de garde et de livraison physique pour les exportateurs/importateurs utilisant les corridors de compensation mondiaux.
• Des leviers compétitifs :
  • Avantages de la compensation mondiale pour attirer les flux transfrontaliers des entreprises.
  • Cotation à Hong Kong pour approfondir l’accès aux capitaux et à la réglementation pour l’expansion à l’étranger.
  • Plateformes technologiques et de gestion des risques pour étendre les opérations de compensation à faible coût.