SCOR SE: história, propriedade, missão, como funciona e ganha dinheiro

Desde o seu nascimento como Société Commerciale de Réassurance em Paris em 1970 até sua ascensão como a quarta maior resseguradora do mundo, a história da SCOR SE é um estudo sobre recuperação de crises, aquisições estratégicas e disciplina financeira - após um quase colapso, a era de Denis Kessler reconstruiu a empresa por meio de negócios como Converium e Transamerica Re, e hoje a SCOR apresenta resultados resilientes (lucro líquido evitando por pouco uma perda com 4 milhões de euros em 2024 e um robusto 226 milhões de euros no segundo trimestre de 2025 contribuindo para 425 milhões de euros para o primeiro semestre de 2025), mantém um forte capital profile com um rácio de solvabilidade de 210% a partir de 30 de junho de 2025, emite instrumentos de confiança de mercado, como o 500 milhões de euros notas subordinadas com vencimento em 2055 e opera em 37 escritórios atendendo mais de 150 países, com subscrição de P&C mostrando um índice combinado disciplinado de 82.5% (2º trimestre de 2025) enquanto aumenta o valor económico para 8,5 mil milhões de euros no primeiro semestre de 2025 - continue a ler para desvendar a propriedade, a missão, o modelo de negócio da SCOR e a mecânica precisa por detrás da forma como ganha dinheiro.

SCOR SE (SCR.PA): Introdução

• Fundada: 1970 (Paris, França)
• Forma jurídica: Societas Europaea (SE) desde 2007 - primeira empresa francesa cotada em bolsa a adotar o estatuto de SE
• Sede: Paris
• Número de funcionários: aproximadamente 3.000 (global, aproximado)

• 1970 - A SCOR é criada para fornecer uma resseguradora nacional para o mercado francês.
• 1996 - Expandiu a presença na América do Norte ao adquirir o negócio de resseguros da Allstate, fortalecendo a presença nos mercados dos EUA e do Canadá.
• 2002 – Denis Kessler nomeado Presidente e CEO após um quase colapso; ele embarcou em uma estratégia de reestruturação e aquisição para restaurar a solvência e a lucratividade.
• Décadas de 2000 a 2010 - Sob Kessler, a SCOR concluiu vários negócios complementares e transformacionais, adquirindo ReMark, Revios, Converium, Transamerica Re e Generali US, ampliando materialmente a escala de subscrição e o conhecimento técnico.
• 2007 – Convertida para Societas Europaea (SE), refletindo uma identidade pan‑europeia e uma governação alinhada com os mercados internacionais.
• 2024 - Lucro líquido reportado de 4 milhões de euros, evitando por pouco uma perda anual prevista num período marcado por condições de mercado desafiadoras (atividade nat-cat, taxas de reserva e pressão competitiva sobre preços).

• Atividades principais: tratado e resseguro facultativo em ramos não-vida (patrimoniais e acidentes) e vida e saúde.
• Distribuição: relações globais com corretores, contrapartes diretas de seguradoras primárias e parcerias estratégicas.
• Gestão de riscos: modelagem atuarial, estratégias de retrocessão, modelagem de catástrofes e gestão diversificada de portfólio para suavizar a volatilidade.
• Gestão de capital e balanço patrimonial: uso de retrocessão, colocação de títulos vinculados a seguros (ILS) e soluções de mercado de capitais para otimizar os índices de solvência e apoiar a capacidade de subscrição.

• Prêmios ganhos: receitas primárias provenientes de prêmios de resseguro emitidos e ganhos em contratos e colocações facultativas.
• Rendimento de investimento: rendimento da carteira de rendimento fixo, ações e investimentos alternativos – um contributo importante quando as margens de subscrição diminuem.
• Margem técnica: resultado da subscrição após sinistros, despesas e custos de resseguro (líquido de retrocessão).
• Soluções e serviços de capital: estruturação de ILS, colocações de retrocessão e produtos customizados de transferência de risco que geram taxas e distribuem receitas.

SCOR SE (SCR.PA): História

• Listado na Euronext Paris sob o ticker SCR.
• Constituinte do índice CAC Mid 60, refletindo a importância das empresas de capitalização média no mercado francês.
• Governança: Fabrice Brégier, Presidente; Thierry Léger, CEO.
• Nenhum acionista detém a maioria; a base de acionistas é diversificada e dominada por investidores institucionais a partir de 2024.

• Estrutura de capital: combinação de instrumentos de capital próprio e de dívida subordinada/não subordinada; demonstrou acesso aos mercados de capitais através da emissão subordinada de 500 milhões de euros em 2055 em 2025.
• Indicadores de confiança dos investidores: classificações de grau de investimento multi-agências (S&P A+, Moody's A1, Fitch A+, AM Best A) e emissões subordinadas de longo prazo bem-sucedidas.

SCOR SE (SCR.PA): Estrutura de Propriedade

• Missão: fornecer soluções diversificadas e inovadoras de resseguros e seguros que permitam aos clientes gerir e controlar os riscos de forma eficaz.
• Filosofia: 'A Arte e Ciência do Risco' - combinando experiência atuarial/técnica com inovação financeira para servir os clientes e fortalecer a resiliência social.
• Compromisso ESG: integra critérios ambientais, sociais e de governança nas práticas corporativas, de subscrição e de investimento para promover a criação de valor no longo prazo.
• Valores fundamentais: integridade, transparência e responsabilidade para construir confiança com clientes, parceiros e partes interessadas.
• Roteiro estratégico: 'Forward 2026' - subscrição disciplinada, crescimento rentável, maior capital e resiliência financeira num mercado de resseguros competitivo.
• Responsabilidade social corporativa: envolvimento ativo em iniciativas comunitárias, sociais e ambientais que apoiam a resiliência e a inclusão.

• Linhas de negócios: resseguro global de P&C (propriedades e acidentes), resseguro de vida global e soluções de risco especializadas (incluindo soluções financeiras e retrocessão).
• Fontes de receita: prêmios cedidos (prêmios emitidos brutos), rendimentos de investimentos de ativos sob gestão, taxas para soluções e estruturação de capital sob medida e lucro sobre resultados de subscrição.
• Modelo de subscrição: preços disciplinados, diversificação de carteira entre riscos/geografias e uso ativo de retrocessão e mercados de capitais para gerenciar picos de risco e volatilidade.
• Transferência de capital e risco: utiliza resseguros, títulos vinculados a seguros e capital alternativo para otimizar os índices de solvência e o retorno sobre o patrimônio líquido.

• Free float/investidores institucionais: maioria das ações em circulação (maior componente do capital listado)
• Administradores e colaboradores: participação minoritária através de planos de ações (% de um dígito)
• Ações em tesouraria/participações estratégicas: pequeno percentual detido para fins societários
• Investidores de varejo: proporção presente, mas menor em comparação com os detentores institucionais

• Subscrição disciplinada: metas combinadas de índices e gerenciamento de margens para converter prêmios em lucros de subscrição.
• Estratégia de investimento: viés conservador de renda fixa complementado por alocações diversificadas para gerar rendimento e ao mesmo tempo proteger o capital.
• Capital alternativo: emissão de ILS e negócios estruturados para transferir riscos de pico e reduzir a volatilidade dos lucros.
• Custo e eficiência: centralização de análises e ferramentas digitais para reduzir os índices de despesas e melhorar a precisão dos preços.

SCOR SE (SCR.PA): Missão e Valores

• Property & Casualty (P&C): Subscreve riscos comerciais e especializados, incluindo catástrofes naturais, acidentes, automóveis e linhas especializadas. Uso ativo de análises, modelagem de catástrofes e programas diversificados de retrocessão para estabilizar a volatilidade.
• Vida e Saúde (L&H): Fornece soluções de resseguro de mortalidade, morbidade e longevidade para seguradoras de vida, fundos de pensão e seguradoras de saúde, com produtos personalizados para cobertura de riscos demográficos e relacionados à saúde.

• Lucros de subscrição: A fixação de preços disciplinados e a seleção de riscos em P&C produziram um índice combinado baixo (82,5% no segundo trimestre de 2025), traduzindo-se em margens de subscrição.
• Resultados dos serviços de seguros: L&H contribuiu com 118 milhões de euros no primeiro semestre de 2025, refletindo ganhos de experiência e mix de produtos focados na longevidade e na transferência de riscos de saúde.
• Rendimento de investimento: Uma estratégia diversificada de rendimento fixo e alocação de ativos rendeu 3,5% no segundo trimestre de 2025, apoiando o rendimento líquido e a geração de excedentes.
• Gestão de capital: A manutenção de um rácio de solvabilidade de 210% (30 de junho de 2025) dentro de um intervalo ideal de 185%-220% permite uma capacidade contínua de dividendos, recompras de ações e fusões e aquisições estratégicas, ao mesmo tempo que absorve grandes perdas.

• Diversificação: A presença global (37 escritórios, operações em mais de 150 países) distribui o risco geográfico e de linha de negócios.
• Resseguro e retrocessão: utiliza programas de retrocessão para limitar exposições de pico e proteger o capital em cenários de catástrofe extrema.
• Gestão de ativos e passivos: A estratégia de investimento visa um rendimento estável (3,5% no segundo trimestre de 2025), ao mesmo tempo que combina a duração e os fluxos de caixa com os passivos de seguros.
• Monitorização da solvência: Visa um intervalo de rácio de solvência (185%-220%) com 210% reportado em 30 de junho de 2025 para garantir a conformidade regulamentar e a resiliência.

SCOR SE (SCR.PA): Como funciona

• Fontes principais de receitas: prémios de contratos de resseguro (tratados proporcionais e não proporcionais) e receitas de taxas provenientes de serviços de consultoria e especializados.
• Rendimentos de investimento: os prémios são investidos numa carteira diversificada para gerar rendimento e amortecer a volatilidade da subscrição.
• Capital e financiamento: emissão de dívida subordinada de longo prazo e outros instrumentos para fortalecer o capital regulamentar e financiar iniciativas estratégicas.
• Segmentação de produtos: franquias dedicadas de P&C (Property & Casualty) e L&H (Life & Health) com soluções customizadas para produtos cedentes, retrocessões e gestão de capital.

• Disciplina de subscrição: preços disciplinados, seleção de portfólio e controles de apetite ao risco para manter índices combinados favoráveis ​​e proteger o capital.
• Crescimento estratégico: aquisições e parcerias direcionadas para adicionar capacidades (por exemplo, transferência alternativa de risco, subscrição especializada e análise).

• Como o SCOR converte atividade em lucro:
  • Subscreve o risco e cobra prêmios apropriados para transferir as exposições da seguradora para o SCOR.
  • Investe os prêmios coletados em uma carteira diversificada de ativos para obter retornos de investimento que complementem as margens de subscrição.
  • Mantém metas de índice combinado (por exemplo, índice combinado de P&C de 82,5% no segundo trimestre de 2025), refletindo a lucratividade de subscrição que alimenta o lucro líquido.
  • Utiliza instrumentos de capital (como a nota subordinada de 500 milhões de euros com vencimento em 2055) para otimizar os índices de solvência e apoiar a expansão ou aquisições (por exemplo, Coriolis Capital em 2019).

SCOR SE (SCR.PA): Como ganha dinheiro

• Subscrição de resseguros - contratos Property & Casualty (P&C) e Life & Health (L&H); preços disciplinados e seleção de portfólio impulsionam a margem de subscrição.
• Rendimentos de investimentos – retornos sobre uma carteira diversificada com muitos títulos que apoia reservas técnicas e contribui para o lucro líquido.
• Receitas de taxas e serviços - soluções de capital, resseguro de longevidade, análises e consultoria para cedentes.
• Retrocessão e otimização de capital – transferência de risco para resseguradoras e mercados de capitais para proteger a solvência e melhorar o retorno sobre o capital próprio.

• Posição de mercado e perspetivas futuras - A forte solvência (210%) e o aumento do valor económico (8,5 mil milhões de euros) apoiam a capacidade de criar negócios rentáveis e prosseguir o crescimento.
• Factores de rentabilidade – subscrição disciplinada, crescimento selectivo em linhas de margens mais elevadas e retornos de investimento sustentam o rendimento líquido recente (425 milhões de euros no primeiro semestre de 2025).
• Gestão de risco – a gestão proativa da exposição nacional e a reavaliação de riscos secundários reduzem a volatilidade e preservam o capital.
• Prioridades estratégicas – crescimento rentável, reforço da resiliência financeira e alocação de capital direcionada para otimizar o ROE.